对于2019  年经济运行，我们提出九大判断：①金融周期持续回落，经济中周期掉头向下，经济增速逐渐下台阶；②节奏难言“前低后高”，“底”或不在6%以上；③房地产市场新一轮调整或终将来临；④中美90  天谈判有望达成协议，但因全球经济回落，贸易增速仍将明显放缓；⑤就业形势不容乐观，消费延续稳中下行趋势；⑥CPI  温和回落，PPI  重回通缩；⑦货币政策着力“宽货币”向“宽信用”传导；⑧积极的财政终发力，广义赤字率或达5.5%；⑨2019  年改革开放措施是后续信心之旅的主要看点。
        策略研究团队：  2019  年可能是配置策略最为复杂的一年，当下正处于负面因素集中释放和正面因素逐步累积的阶段。业绩、信用真伪难辨，政策扰动成为阶段性关键变量。根据我们大势研判的观点，市场的行业配置战略可以分为两个阶段：前三季度重在防御和等待信号验证，四季度可能是配置风险收益比更佳的时点。
        债券研究团队：2018  年债牛的主线是融资收缩，我们预计2019  年债牛进入下半场，长端利率下行想象空间有限，资金会转战信用债，深挖阿尔法。预计2019  年上半年宽信用见效，下半年经济企稳，本轮债券牛市大概率会在2019  年下半年终结。对2019  年长端利率点位波动区间的判断：10  年国债：3.1~3.7；10  年国开：3.4~4.2。
        中小盘研究团队：我们根据48  家公募基金/私募基金发布的《2019年投资策略》、《基金经理来信》等公开信息，将公募基金/私募基金在宏观政策、国内经济、货币市场、A  股市场、债券市场等方面的公开观点和投资策略进行归纳整理，分析提炼出普遍认同的六大观点：①宏观政策“稳”字当先，中央政治局六个“稳”字为2019  年经济工作确定总基调；②经济下行压力仍在，A  股上市公司盈利增速回落基本成为一致预期；③货币宽松预期升温，流动性合理充裕，2019  年中降息可期；④2019  年“债牛”仍在，需要关注的核心仍然是宽信用问题；⑤A  股市场机会显现，机构投资者普遍看好1）新基建板块2）具备防御属性的银行地产低估值龙头股、必需消费品、高股息个股3）优质成长股4）周期涨价品及黄金板块；⑥风险因素有待释放：  1）高杠杆对政策形成约束2）信用派生放缓3）中美经贸问题4）全球经济周期性放缓5）业绩预告逐步披露，关注局部爆雷（商誉减值、投资失利、诉讼缠身等）风险。