其中国内销售17286  台，同比增长78%，出口合计约1459  台，同比增长5%。1-2  月挖机行业合计销售30501  台，同比增长40%，其中1-2  月国内合计销售27428  台，同比增长42%。我们认为随着3月天气的转好，工程项目开工率有望回升，挖机销量有望进一步上升。我们对1Q19  行业挖机销量保持乐观，预计行业销量有望同比增长25%以上。
        阴雨天气或抑制大挖销售，销量结构与下游基本吻合。分结构看，大挖（30t以上）/中挖（13-30t）/小挖（13t  以下）2  月分别销售2580  台/6298  台/9867台，同比增速为+30%/+68%/+83%，大/中/小挖1-2  月合计销量增速分别为+13%/+38%/+51%，我们认为挖机销售需求正在呈结构性变化，与基建相关度较高的小挖需求景气度最高，侧面体现基建稳增长的实施效果正在显现。与矿山开工相关度较大的大挖则增速相对较慢。我们认为1-2  月以来的阴雨天气可能抑制了部分矿山及建设项目的开工，根据庞源租赁，反映工程机械中后段施工景气度的庞源租赁吨米利用率2  月为32.4%，同样同比下降4.4ppt。若3  月天气转好，我们认为开工率有望回升，同时带动大型挖掘机的销售。
        龙头优势逐渐显现，三一重工累计市占率近28%。国产挖机品牌开年表现强势，其中三一重工/徐工机械2  月销量同比增速分别为+116%/+117%，1-2  月累计销量同比增速为+83%/+78%，而外资巨头卡特彼勒/小松1-2  月累计销量同比增速为+15%/+9%。1-2  月国产品牌挖机份额达56%，较2018  年的53%提高3ppt。三一重工1-2  月销售8384  台，累计市占率达到27.5%，较2018  年的23.1%提高4.4ppt，我们认为其龙头优势正在显现。
        看好龙头主机厂及核心零部件企业的国产崛起。我们认为中国工程机械产业链有望自主崛起，建议关注：恒立液压、三一重工、柳工、中联重科、徐工机械、建设机械。
        风险提示。固定资产投资放缓、信贷政策收紧、潜在的贸易保护主义。