本次收购完成后，公司将获得PLC  芯片等的制造能力，稳定相关产品上下游供应源，同时获得新的生产研发基地，增强公司在光学芯片和相关器件领域的战略布局，夯实光电子业务基础。
        2、5G  将提升无源器件需求，公司无源器件业绩有望实现增长
        随着国内光纤到户建设需求有所下降，公司光分路器和DWDM  器件等无源器件的业绩增速放缓。随着5G  基建的启动，运营商资本开支有望回升，将提升无源器件的需求，公司是华为、中兴、烽火等设备商的核心供应商，有望受益于5G  的发展。此外，在5G  前传方案中，DWDM、WDM-PON  等方案也作为备选技术方案之一，有望拉动公司DWDM  业务规模再上台阶。
        3、有源产品业绩受客户产品结构调整影响有所下滑，有望在新产品推出后恢复
        2015-2017  年公司业绩实现稳定增长，2018  年上半年由于公司有源器件客户进行产品结构调整，导致原有ROSA  产品销售大幅下滑，从而导致公司业绩下滑。长期来看，云计算和数据中心将处于快速发展中，同时随着数通光模块技术的迭代，数通市场有望回暖。公司于2017  年底推出了新一代产品，随着新产品产能的推进，公司数通光模块有望实现新发展。
        4、收购成都迪谱，PON  光模块业务有望实现快速发展
        公司于2018  年6  月份完成对成都迪谱科技  100%股权的并购，成都迪谱产品涵盖GPON、GEPON、10G  PON  等多个品类，其10G  PON  光收发模块产品技术在国内处于相对领先地位。本次收购使公司获得PON  光模块技术平台和研发队伍，扩大了公司在有源器件领域的战略布局，为后续更深入地拓展有源器件业务奠定良好的基础。成都迪谱整合完成后，对公司2018  年收入形成有效补充，部分弥补了Kaiam  业务下滑带来的影响，2019  年将逐步成为公司重要的业务组成部分。
        5、增资上海圭博，布局硅光市场
        公司于2018  年7  月份完成对上海圭博通信技术有限公司2,900  万元注资，为上海圭博推进硅光子产品研发提供支持。2011  年以来，光模块行业巨头持续加码硅光行业，目前Intel  和Luxtera  已经实现发货，目前硅光模块的需求整体呈现出快速提升态势。公司前瞻性布局硅光模块市场，未来有望受益于硅光模块行业的快速成长。
        6、看好公司无源+有源光器件布局，上调至“强烈推荐-A”评级
        公司无源产品拥有较强技术实力，随着5G  基建的启动，运营商资本开支有望回升，将提升无源器件的需求；有源产品有望随着新产品产能的推进实现新发展；收购Kaiam公司PLC  相关资产，有望增强公司在光学芯片和相关器件领域的战略布局，夯实光电子业务基础。在2018  年逐步消化计提Kaiam  被托管影响后，2019  年公司有望重回增长轨道，我们预计2018-2020  年净利润分别为0.20  亿元、0.92  亿元、1.13  亿元，对应2018-2020  年PE  分别为193X、41X  和33X，上调至“强烈推荐-A”评级。
        风险提示：5G  投资进度低于预期、运营商集采低于预期、数据中心业务拓展不顺利