2018  年全年，公司实现营业收入1167.16  亿元，同比增长10.30%，Q4  单季同比增长15.79%，较Q3  高1.57  个百分点；实现归母净利润248.18  亿元，同比增长7.00%；Q4  单季同比增8.08%，较Q3  高0.73  个百分点。无论是营收和归母净利润，全年四个季度均在呈加速态势。
        从结构来看，利息净收入同比增长1.0%，非息收入同比增长32.08%，非息收入占比36.00%，同比提升了6.0  个百分点。
        盈利能力小幅下降。全年公司加权平均ROE  为11.49%，较去年下降了0.13  个百分点，但ROA  达0.73%，较去年上升0.02个百分点；EPS  为1.39  元/股，较去年增加0.09  元；BVPS  为12.82元/股，较去年增加1.05  元。
        2、利息收入同比转正，多项措施推动下半年NIM  逐季回升
        利息收入同比增速转正。全年公司实现利息净收入747.45  亿元，同比增长1.0%，而去年为负增长，其中利息收入同比增长10.00%，而利息支出同比增长19.00%。
        在收入端，贷款利息收入增长贡献最为明显，达72.6%，同比增长24.4%，而由于18  年流动性边际改善带来同业资产和债券投资收益有所下降，特别是债券投资利息收入同比下降了16.8%，占总利息收入的17.4%。
        在支出端，去年存款市场竞争压力加剧，使得公司存款利息支出成本同比增长31.0%，占比达56.3%；相反地，同业负债成本率的下降使得该部分利息支出同比减少了2.4%。但在同业监管仍较严，各家银行负债端压力都比较大的时候，以同业存单为主的债券发行成本仍高，同比增速和占比分别达8.10%和17.6%。
        在NIM  方面，从18  年二季度开始，公司扭转了下滑趋势。全年NIM  为2.35%，较去年下降0.02  个百分点，而上半年净息差只有2.26%，下半年净息差逐季企稳回升，Q4  已经达2.50%。
        公司主要采取了以下措施：一是优化资产结构，加大零售贷款投放；二是主动调整负债结构，置换高成本负债；三是积极运用内部定价管理，提前引导资负结构布局；四是拓宽了负债来源，特别是年底发行了350  亿金融债，利率只有3.79%，以较低成本夯实了中长期资产来源。
        2019  年，我们预计公司NIM  仍将继续改善，主要原因：在负债端，一方面公司零售转型将带来更多AUM；另一方面19  年资金面将更宽松，同业负债重定价效果将逐步释放，利好负债成本；在资产端，在公司坚持“零售突破，对公做精”战略下，资源将向高收益资产倾斜，提升资产综合收益率。
        3、非息收入同比增长32.08%，银行卡手续费增加和会计准则变化是主要原因
        全年公司实现非息收入419.71  亿元，同比增长32.08%。其中，中间业务净收入同比增长2.0%，其他非息收入同比增长867.7%。
        银行卡手续费收入持续增加是中间业务收入增长的主要来源。全年中间业务收入达393.61  亿元，同比增长10.2%，而银行卡手续费收入达252.66  亿元，占64.19%，同比增长36.5%。同时，代理及委托手续费收入同样同比增长23.1%。此外，受资管新规的影响，公司理财业务手续费收入同比下降了60%，仅13.65  亿元。
        全年，其他非利息收入为106.74  亿元，同比增长867.7%，主要因根据新金融工具会计准则要求，将“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融工具”产生的收入/支出从利息收入/支出计入投资收益。
        4、不良率回升，但未来不良确认压力大幅减轻
        不良率上升5  个BP。截至18  年末，公司不良贷款余额349.05  亿元，同比增长20.4%，较去年提高了7.58个百分点；不良率为1.75%，较年初增5  个BP，较三季度末上升7  个BP。
        不良率回升主要来自新一贷、信用卡等零售贷款不良的回升，