本周融资增量规模为390  亿元，是近3  年单周增量最大值，个人投资者通过融资方式入场资金已成股市上行的重要边际动力；与此同时，陆股通在上周净流入120.1  亿元，环比有所趋缓但是不改流入态势。随着上周MSCI  纳入因子从5%扩大到20%，方案略超预期，我们预计北上资金流入态势不改，除传统的金融消费龙头外，医药、计算机和基础化工作为新样本中盘股的主要受益行业，也将在2019  年11  月纳入前得到北上资金青睐。从MSCI、FTSE  与道琼斯指数审议节奏看，预计下一次外资流入高潮将出现在4  月。
        截至2019  年3  月1  日，根据wind  数据，国内普通股票型仓位为86.37%，环比增加0.02%。当前公募基金持仓处于2007  年以来74%分位水平。从过去仓位变化与市场走势的联系看，普通股票型股票持仓在88%以上时资金将有动力减仓保留收益，市场大概率回调，当前基金仓位临近，市场对“88魔咒”担忧再起。我们认为，当前市场增量资金中，外资与个人投资者融资是最重要的边际力量，公募基金的行为对市场影响与以往相比有所下降，对“88  魔咒”不必过于担心。
        上周央行公开市场实现净投放1600  亿元。上周有三日央行进行逆回购操作，共2200  亿元。另外，上周短期利率下行，长期利率上行，短期期限利差上行，信用利差上行，国债和信用债收益率同步上行。本周逆回购与MLF  到期金额分别为2,200  亿元与1,045  亿元，由于月末财政支出力度大，货币市场流动性合理宽裕，预计不改货币市场流动性合理宽裕局面。