报告期内公司收入和利润规模保持稳定增长，其中归属母公司净利润增长  25%，超出业绩预告区间，好于市场预期。我们认为期内公司玻纤业务受益于细分行业高景气以及内生改善成本下降，仍然贡献了主要的利润；叶片业务受益于下半年风电需求回暖，出货明显增长，扣除与金风科技有关巴拿马项目的索赔金额（影响利润总额  2.19  亿），处于微利；锂电池隔膜由于尚未量产，还没有实现盈利。
        叶片业务：2018  年下半年需求回暖，2019  年有望继续向好。玻纤业务：期内维持量价齐升，2019  年有望保持平稳增长。隔膜+气瓶，新业务发展值得关注。公司  2016  年开始进行  2.4  亿平米锂电池隔膜生产线项目建设，隔膜产能瓶颈将打破，未来发展空间大；同时公司对气瓶业务进行内部整合，收缩产能、降低成本，未来值得关注。
        公司各项业务趋势向好，风电叶片需求回暖，玻纤纱内生持续改善，传统业务盈利能力强，新业务表现抢眼，未来持续增长可期。此外，受“两材合并”影响，存在龙头强强联合的可能，公司玻纤和复合材料产业有望进一步做大做强。我们预计  2018-2020  年公司  EPS    分别为  0.74、0.94、1.17元/股，按最新收盘价对应  PE  估值分别为  17X、14X、11X，维持“买入”评级。预计公司  2019  年净利润增速  26.5%，按最新收盘价对应  PE  为13.63X，PEG=0.51，我们认为公司估值存在提升空间，审慎估计  PEG  为0.64，按最新收盘价对应  PE  为  16.96X，合理价值为  15.94  元/股。
        风险提示：风电行业需求下滑风险；玻纤行业景气度下滑风险；锂电池行业增长不达预期风险。