（4）本周主要品种厂社库累库41.80万吨，环比大幅下降，且低于去年同期；目前库存虽处于相对高位，但累库速度不及去年；需求端旺季上行叠加供给承压，未来库存或将继续下行。（5）本周钢价小幅上行，钢价仍维持相对高位，受成交好转影响，贸易商提价意愿较强；目前受焦炭环保趋严以及淡水河谷事故影响，成本端或对钢价起支撑作用。综上判断：目前进入旺季需求边际向好，累库速度大幅下行，叠加环保及高位废钢价格带来的供给收紧，成本支撑情况下钢价将进入上行通道。
        地方债、社融超预期叠加贸易战谈判积极进行，短期宏观预期修复（1）1-2月地方债发债规模逾7700亿远超预期，二月份发债3588.7亿，同比增长1256%，基建逐渐发力，2019年总投资超3万亿；基建利好频出修复下游悲观预期。（2）1月份社融、新增人民币贷款大超预期，表外融资及信贷增速转负为正，叠加贸易战谈判积极进行，宏观悲观预期出现修复；2月官方PMI数据虽下行0.3，但财新制造业PMI环比上行达到49.8，接近荣枯线，制造业下游预期修复。（3）目前钢铁股票估值处于低位，在宏观及下游预期修复情况下存在估值上升可能。综上判断：地方债发债超预期、基建投资利好频出、制造业数据环比上行修复下游预期；1月份社融超预期、贸易战谈判积极进行修复宏观预期；低估值板块或随预期改善出现持续修复。
        投资建议：受旺季需求好转、环保限产预期带来的的钢价上行叠加基建、社融、贸易战利好带来的行业下游及宏观悲观预期修复，我们看好春季板块估值修复机会。推荐低估值高弹性标的华菱钢铁、新钢股份以及南钢股份，建议关注长材标的韶钢松山、三钢股份；
        风险提示：地产投资下行过快，环保限产不及预期。