工程机械：1  月是淡季，但是从跟踪的重点公司开工率、销售、订单仍保持景气，虽然一季度要合一起看才客观，但重点是：远超市场的预期。我们春节系列复盘研究也总结了：机械各子行业都有细分的成长逻辑线，例如：工业化、城镇化、全球制造转移、劳动力替代、技术升级、环保加快更新等等，这些趋势都是中长期的，行情不都是简单的业绩拉动，工程机械历史上多次出现过基本面和预期的背离，最后股价都向价值回归，2019  年1  月也是，和2010  年类似。由于政策面和流动性改善，今年行业估值将提升。
        轨道交通装备：2.22  号上海证券报称2019  年铁总铁道债额度达3000  亿元，超2018  年的2400  亿元，增幅达25％，2019  年全国铁路投资有望再超8000亿元，预计一季度就会率先启动保持较高水平；18.12  月客货运同比大幅上升，当年绝对值均创5  年最高；18  年通车仍以高铁为主，19  年借力普铁通车进入高潮；城轨方面开年批复武汉城轨开门红，共涉及198  公里投资1469  亿元，城轨建设启动加快。维持19  年通车&业绩双拐点判断，强烈推荐中国中车。
        工业机器人：从下游需求及工控产业链调研了解到，1/2  月份工业机器人销量可能下降，2019  年一季度工业机器人需求仍然相对低迷，受贸易摩擦等不利因素影响，预计行业在2019  年下半年将逐渐回暖。3C  自动化：手机出货量持续下滑，折叠屏手机概念兴起，催化面板产业链。锂电自动化：虽然补贴政策尚未落地，但动力电池行业格局不断优化，赢合科技等设备龙将头受益，预计赢合2019  年净利润4.38  亿元，PE  24  倍，给予强烈推荐。
        纺服机械：节后第一周调研缝制设备，了解到大部分服装厂在正月十五后陆续开工，服装厂设备采购一般在正月二十后陆续开始。杰克正月初八已正式开工，工人到位率接近100%，现阶段完成一些年前结转订单，预计之后订单将逐渐增加。18  年10  月、11  月行业库存增长较快，主要是小企业销量下降，库存消化慢，杰克目前还没有达到自己的库存标准，多个经销商目前仍处于休息状态，各大经销商均充分备货，备战旺季。海外方面，印度等四个重点地区的大选将于今年一季度落地，预计一季度后海外格局会更加明朗，整体上海外增长将好于国内。杰克18/19  年PE  仅24/20  倍，维持强烈推荐评级。
        油气装备：布油强势突破，行业逐渐改善。目前杰瑞业务很多在天然气领域，也是国家大力发展的方向，叠加技术进步，页岩气区块也有新发现（开采成本持续下降），和2004/05  年美国油气市场情况类似，中国压裂设备将进入高速成长期，有进一步爆发的可能。预计杰瑞19/20  年净利润5.9/8.7  亿，对应PE  22/19  倍，核心部件日机密封19  年2.4  亿PE19  倍，均强烈推荐。
        3  月投资策略：坚定看好机械行业估值提升，继续强烈推荐恒立液压、三一重工、杰克股份、杰瑞股份、浙江鼎力、日机密封、金卡智能、中国中车、艾迪精密、赢合科技、先导智能。
        风险提示：中美贸易谈判带来一些行业的不确定性；原材料价格上涨；行业竞争加剧。