下游需求好转带动电厂库存去化，本周六大电厂库存均值报1704.86  万吨，周环比降低1.87  万吨。
        产地煤炭供给收紧，进口煤政策自2  月份以来发生明显转向。两会临近叠加神木、锡林郭勒矿难促使煤炭产地安监趋严，煤矿复产进度延缓，产地煤矿供给环比收紧。进口煤方面，我们回顾今年进口煤政策演进，发现进口煤政策自2月份以来发生明显转向。由于2018  年12  月份我国煤炭进口配额紧张，部分煤炭进口需求延缓至今年1  月份，1  月份我国煤炭进口量大幅增长。1  月份，全国进口煤炭3350.3  万吨，同比增加547.4  万吨，增长19.52%；环比增加2327.3万吨，增长227.5%。但2  月份以来包括鲅鱼圈、丹东以及大连港在内的数个东北港口开始限制澳洲煤炭进口，且我国外交部发言人在2  月22  日主持例行记者会答记者问时称“中国海关根据有关法律法规，加强了对进口煤炭的质量安全检验和环保项目的检测，目的是更好地保护中国进口企业的合法权益和环境安全。”整体来看，2  月份以来进口煤政策有所转向，不排除短期内煤炭进口持续受限可能。中长期来看，进口煤作为调节国内市场煤价的重要工具，其政策松紧程度必然与国内煤炭供需状况息息相关，考虑到2019  年国内煤炭供应在总体上将呈现平衡偏宽松的态势，推测全年进口煤政策或有收紧可能。
        供需偏紧促煤价上行，关注煤炭产地复产进度。煤炭下游需求回暖背景下供给收缩促煤炭整体价格上行，基于供给仍受抑制预期我们判断短期内煤价上涨有望持续。相对于需求端的相对确定，煤炭供给端的边际变化或对后续煤价走势影响更大，建议关注煤炭产地复产进度。
        价格：环渤海动力煤5500K  周环比上涨0.17%
        环渤海动力煤5500K  报575  元/吨，周涨幅0.17%。唐山二级冶金焦报2090  元/吨，与上周持平。秦皇岛至广州运费报36  元/吨，周跌幅14.12%。秦皇岛至上海运费报27  元/吨，周跌幅12.70%。
        库存：秦皇岛港口煤炭库存周环比上涨0.92%
        截至本周末，秦皇岛港煤炭库存报546  万吨，周涨幅0.92%。曹妃甸港煤炭库存报447  万吨，周涨幅7.16%。天津港煤炭库存报146  万吨，周跌幅6.41%。京唐港煤炭库存报182  万吨，周跌幅7.61%。
        风险提示：宏观经济形势调整，行业政策变化。