公司业绩略超市场预期，报告期内公司工业端表现持续强劲：老产品增速有所回暖，二线品种如期放量，业绩略超市场预期。我们调整2019-2020  年EPS  预测0.63（+0.05）/0.76（+0.06）元，并预测2021  年EPS0.92  元，因考虑到仿制药估值中枢下移，我们下调目标价至13.23（-2.43）元，对应2019  年PE21X，维持增持评级。
        工业持续加速，二线如期放量。报告期内工业收入增长31.15%。其中麻醉用药板块增速39.78%，预计咪达唑仑加速增长，右美托咪定短期未受带量采购影响，高增长延续。精神用药板块增速23.73%，预计二线品种度洛西汀和阿立哌唑继续加速放量。神经用药板块增速33.83%，主要增长动力来自加巴喷丁。
        分线销售改革效果显著。目前公司销售分为麻醉、重症、精神和神经四个事业部，更加精细化、专业化的临床学术推广在巩固老产品优势的同时，也极大的推动了新产品的市场放量。
        研发力度继续加大。全年研发投入1.72  亿元，增54.45%。目前科研项目70  多项。在一致性评价方面，利培酮已经获批，2018  年底陆续申报了右美托咪定、利培酮分散片和奥氮平三个品种。后续新产品中地佐辛、卡巴拉汀、奥氮平等有望陆续获批，良好梯队有望不断丰富现有产品线。
        风险提示。后续带量采购政策影响风险；市场竞争加剧风险