定性分析：行业利润掠夺与再分配
        构建模型，简单分析下，因钢铁行业供需变化所导致的不同产业在整个产业链利润分配中的比例变化，具体来看：1、钢铁自2016  年底的6%扩张至2018年3  季度的24%;2、下游制造利润份额普遍收缩，汽车利润占比自45%下降至29%，降低16  个百分点；3、其次是家电，即便经历小周期扩张，但成本端的崛起致使其利润份额自21%降至18%；4、再是电力设备，自13%降至12%；5、最后是机械设备，整体保持平稳但处历史相对低位，自15%小幅提升至18%。当然，此处考虑的因素比较简单，利润的收缩也并非完全由钢价上涨这一项因素所致，我们模型仅仅是表明一种测算的定性分析。
        定量分析：钢价下跌带来的影响几何？
        从静态假设的角度看，钢价下跌，以钢铁为原材料的行业毛利率都应该有扩张的基础，但经过模型测算，发现结果并不简单。从毛利率与钢价的相关性来看，前五大品种分别是，空调、电网自动化、环保设备、仪器仪表、低压设备，系数分别为，-42%、-32%、-31%、-29%、-27%。而相反，原本值得期待的品种，工程机械、电机、风电设备、重型机械、汽车、汽车零部件的毛利率反而与钢价具备显著正相关性。对以需求主导的强周期品来说，钢价下跌的前提往往是行业需求的低迷，对于部分缺乏太强议价能力的行业，成本端的变动并不足以抵消需求下滑的负面影响。
        模型落地的二维视角：盈利驱动+抗波动
        本轮周期的不同之处在于钢价的变动有较大权重的供给干扰，也就意味着未来钢价的回落或对下游的影响更值得关注。我们选取了量与价差两个维度：原则上更依赖量的行业受需求的边际变化波动更大，而依赖价差且毛利率的波动率较大的行业，意味着其更容易受原料端价格变动的边际影响，或也会成为此轮后供给侧改革时期受益的方向。构建模型显示在所有的子领域品类中：重型机械与风电设备，其成本波动带来的毛利变化或将是最为显著的。
        风险提示：  1.  钢材价格大幅上涨；
                              2.  下游需求明显下滑。