我们看好公司未来长期发展，预测2019/20/21年EPS为0.87/1.17/1.57元，给予目标价26元，维持“买入”评级。
        ▍业务多点开花，业绩大幅提升。公司发布2018年年报，  2018年实现营收14.46亿元，同比+76.23%，实现归母净利润2.84亿元，同比+248.81%。其中，2018Q4实现营收3.45亿元，同比+0.90%；实现归母净利润0.30亿元，同比-14.19%。公司于2017年3月、7月和9月分别完成对长兴电子（60%）、台湾大瑞（100%）以及江苏和成（100%）的收购，2018年已实现完全并表，大幅增厚业绩；紫外固化材料量价齐升，销售增速达33.23%；电子化学材料板块实现营业收入9.4亿元，占比64.90%，成为公司新的利润增长极。
        ▍材料综合平台雏形初现，资源整合+客户协同效应显优势。公司大力开拓新领域、新市场，积极布局半导体材料、屏幕显示材料领域。国产化替代进程下，半导体材料国产化率逐步提升，屏幕显示材料产能向中国大陆转移。凭借公司综合性平台优势，公司液晶材料市场份额持续提升，半导体封装材料业务稳步推进。同时，5G时代开启拉动光纤光缆需求，公司紫外固化材料行业景气上行，量价齐升，对公司业绩起到良好助推效应。
        ▍项目建设稳步推进，快速成长业绩可期。公司“5500t/a合成新材料项目”、“TFT光刻胶项目”、“50t/a高性能光电新材料建设项目”等项目的建设进入试生产阶段，上述项目将增强公司盈利能力、扩大产能弹性，公司业绩具备强劲上升空间，我们长期看好公司的成长性。
        ▍风险因素：核心技术人员流失及核心技术失密；技术壁垒被打破；产品价格下滑；新项目投产不及预期。
        ▍投资建议：考虑到先进材料的国产化需求和广阔市场空间，公司具备高成长性，我们判断公司盈利增速将维持在30%以上。因18年Q4受产品价格下跌影响，公司业绩略低于预期，我们下调公司2019/20年EPS预测为0.87/1.17元（原19-20年EPS预测为1.04/1.41元），新增2021年EPS预测为1.57元。按照PEG估值，对应2019年30倍PE，给予目标价26元，维持“买入”评级。