考虑到国内面板投产加速，混晶国产化率有望提高，此外紫外固化材料量价齐升，公司业绩向好，我们维持盈利预测，预计公司  2019-2021  年  EPS  为  1.02/1.22/1.46  元，维持目标价  30.34  元不变，对应  19  年  PE29.75  倍，维持增持评级。
        全年业绩增  284%：公司  2018  年实现归母净利  2.84  亿元，同比增284.44%，其中  Q4  实现归母净利  0.30  亿元，同比降  14.19%，业绩基本符合预期。费用率有所改善，2018  年销售、管理、财务费用率分别为  6.84%/8.53%/1.58%，销售、财务费用率同比下降  1.29%/0.65%。
        电子化学材料贡献高增长，紫外固化材料量价齐升：公司于  17  年  3月、7  月和  9  月分别完成  60%长兴昆电股权、100%大瑞科技股权、100%江苏和成股权的并表，目前新材料平台级公司雏形已现。伴随和成显示混晶材料逐步放量，2018  年公司电子化学材料营收占比达  64.90%，贡献新利润增长极。同时  2018  年紫外固化材料呈现量价齐升态势。
        国产面板投产加速，混晶国产化率有望提高：全球液晶面板产能向中国加速转移，未来三年为国内面板产线投放密集期。目前国内已投产TFT-LCD  面板产能面积  1.15  亿平方米，产能比  38.9%为全球第一，同时在建产能达  9214  万平方米。预计  2020  年国内混晶用量有望超400  吨，混晶国产化率有望由当前  30%提升至  40%。和成显示为国产混晶龙头，具备  100  吨混晶产能，将充分受益于混晶国产化率提升。
        风险提示：混晶国产化进度低于预期，半导体封装销售不及预期。