>> 兴业证券-飞凯材料(300398)2018年年报点评:全年业绩略低于预期,受益新线投产及终端需求回暖,单季业绩重现增长-190226
| 上传日期: |
2019/2/26 |
大小: |
501KB |
| 格式: |
pdf 共6页 |
来源: |
兴业证券 |
| 评级: |
审慎增持 |
作者: |
王云骢,徐留明 |
| 下载权限: |
此报告为加密报告 |
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此外公司同时预计,2019 年一季度实现归属于归属上市公司股东的净利润在7342.15 万元-9544.80 万元之间,同比增长0%-30%。 维持“审慎增持”评级。飞凯材料2018 年业绩略低于预期,但全年来看仍延续较快增长态势,主要原因为2017 年公司完成了对和成显示、长兴昆电和大瑞科技的收购;随着屏幕显示材料产能转移以及国产化率不断提升,公司内部各子公司之间资源的不断整合、客户协同效应逐步显现,公司电子化学材料逐渐成为新的利润增长极。 飞凯材料是国内领先的电子化学品平台型企业,当前紫外固化光纤涂覆材料业务发展稳健,受益国产化延续混晶材料业务有望持续成长。随着前期多项并购的落地,公司当前业已形成“显示材料+封装材料+紫外光固化涂料”的业务布局,未来随着各子公司资源间的不断整合,有望充分发挥协同效应,打造新的增长点。我们看好公司在显示及半导体材料领域多元化布局的成长潜力,维持公司2019-2020 年预测EPS 为0.83、0.97 元,并引入2021 年EPS 为1.12 元的预测,维持“审慎增持”评级。 风险提示:紫外固化光纤涂覆材料价格下跌;新产品拓展不及预期;商誉减值的风险
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