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>> 兴业证券-飞凯材料(300398)2018年年报点评:全年业绩略低于预期,受益新线投产及终端需求回暖,单季业绩重现增长-190226
上传日期:   2019/2/26 大小:   501KB
格式:   pdf  共6页 来源:   兴业证券
评级:   审慎增持 作者:   王云骢,徐留明
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此外公司同时预计,2019  年一季度实现归属于归属上市公司股东的净利润在7342.15  万元-9544.80  万元之间,同比增长0%-30%。
        维持“审慎增持”评级。飞凯材料2018  年业绩略低于预期,但全年来看仍延续较快增长态势,主要原因为2017  年公司完成了对和成显示、长兴昆电和大瑞科技的收购;随着屏幕显示材料产能转移以及国产化率不断提升,公司内部各子公司之间资源的不断整合、客户协同效应逐步显现,公司电子化学材料逐渐成为新的利润增长极。
        飞凯材料是国内领先的电子化学品平台型企业,当前紫外固化光纤涂覆材料业务发展稳健,受益国产化延续混晶材料业务有望持续成长。随着前期多项并购的落地,公司当前业已形成“显示材料+封装材料+紫外光固化涂料”的业务布局,未来随着各子公司资源间的不断整合,有望充分发挥协同效应,打造新的增长点。我们看好公司在显示及半导体材料领域多元化布局的成长潜力,维持公司2019-2020  年预测EPS  为0.83、0.97  元,并引入2021  年EPS  为1.12  元的预测,维持“审慎增持”评级。
        风险提示:紫外固化光纤涂覆材料价格下跌;新产品拓展不及预期;商誉减值的风险
 
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