公司具备高成长性，我们维持公司目标价32元，维持“买入”评级。
        ▍装备基金拟入股，助力长期发展。公司于12月17日发布公告称，公司控股股东飞凯控股拟以协议转让的方式向上海半导体装备材料产业投资基金合伙企业转让公司股份2987万股(（占总股本的7%）)，转让价14.66元/股，总价款4.38亿元。“装备基金”的第二大股东为“国家大基金”，持股19.8%。通过借助“装备基金”及“国家大基金”的资源优势，公司在半导体材料领域的拓展有望提速，行业地位和行业影响力将有望进一步增强。材料是半导体产业的皇冠明珠，寻求半导体产业链中共同对外投资收购的机会，有利于促进公司长期发展。
        ▍内生外延发力，材料市场向好。公司大力开拓新领域、新市场，积极布局半导体材料、屏幕显示材料领域（分别于2017年3月、7月和9月完成对长兴电子60%控股权、大瑞科技100%股权、和成显示100%股权的收购）。国产化替代进程下，半导体材料国产化率逐步提升，屏幕显示材料产能向中国大陆转移，公司液晶材料市场份额持续提升。同时，5G时代开启拉动光纤光缆需求，公司紫外固化材料行业景气上行，量价齐升，对公司业绩起到良好助推效应。
        ▍项目建设稳步推进，多点开花业绩可期。公司“5500t/a合成新材料项目”、“TFT光刻胶项目”、“50t/a高性能光电新材料建设项目”等项目的建设和试运行稳步进行，上述项目将增强公司盈利能力、扩大产能弹性，公司业绩具备强劲上升空间，我们长期看好公司的成长性。
        ▍风险因素：核心技术人员流失及核心技术失密；技术壁垒被打破；行业波动；新项目投产不及预期。
        ▍投资建议：我们维持公司2018/19/20年净利润预测为3.40亿/4.46亿/6.01亿元，对应EPS分别为0.80/1.04/1.41元。考虑到公司业务快速成长和并表因素，根据2018年40倍PE，维持32元目标价和“买入”评级。