以此测算，3Q2018  公司实现营收3.58  亿元，同比增长56.15%；实现归母净利润0.99  亿元，同比增长295.03%。
        业绩大幅增长主要系并购标的利润并表所致。公司2018  年前三季度营收利润均大幅增长，我们认为主要系2017  年公司三起并购标的利润并表所致。2017  年公司先后收购了长兴昆电、大瑞科技及和成显示，其中长兴昆电于2017  年3  月7  日完成工商变更登记手续，大瑞科技于2017  年7  月12  日完成股权交割，和成显示于2017  年9  月7  日完成资产过户手续。1H2018  子公司长兴昆电、大瑞科技、和成显示分别实现净利润402  万、274  万和1.17  亿元。
        传统业务紫外固化材料受益下游需求增长，量价齐升。近两年紫外固化材料产品价格毛利均出现显著下滑。而今年以来，行业竞争状态有所好转，报告期内公司紫外固化光纤光缆涂覆材料受益于下游市场的持续增长，延续2018年上半年量价齐升的态势，业绩稳步提升。我们判断未来随着5G  时代来临，新一轮下游需求有望促进公司紫外固化材料业务重回增长轨道。
        新项目建设稳步推进，协同效应有望逐渐显现。报告期内，公司布局OLED项目、全力推进自有资金投资项目“5,500t/a  合成新材料项目”、募集资金投资项目50t/a  高性能光电新材料建设项目。我们认为公司协同效应将开始显现，一方面通过积极向上游垂直整合，降低成本；另一方面，推进有机合成材料及其他新材料的布局，不断完善公司新材料全产业链的战略布局。
        盈利预测及估值。我们预计公司2018-2020  年EPS  分别为0.75、0.85、0.96元/股，结合可比公司估值，谨慎给予2018  年30-32  倍PE，对应合理价值区间22.5-24  元，维持优于大市评级。
        风险提示。混晶价格下跌，混晶国产化进程低于预期，紫外固化材料价格下跌。