>> 中信建投-复星医药(600196)首个国产生物类似药获批,开始生物药大时代-190226
| 上传日期: |
2019/2/26 |
大小: |
840KB |
| 格式: |
pdf 共9页 |
来源: |
中信建投 |
| 评级: |
买入 |
作者: |
贺菊颖,程培 |
| 下载权限: |
此报告为加密报告 |
|
|
在非霍奇金淋巴瘤中,弥漫性大B 细胞淋巴瘤占比大约为40%左右,滤泡性淋巴瘤占比大约为22%,利妥昔单抗针对非霍奇金淋巴瘤的可适用范围较广。 原研品种美罗华国内样本医院销售额超过10 亿元,预计整体市场在40 亿元左右,且处于稳定上升阶段,具备较大的市场空间。 HLX01 在国内的市场份额有望达到20 亿元 HLX01 的临床数据显示和原研药品在安全性和有效性上一致,在国产厂家中具备先发优势,且后续适应症仍在拓展中。 根据我们的测算,假设HLX01 最终渗透率为40%,则其针对非霍奇金淋巴瘤适应症的市场规模有望达到20 亿元。如果后续类风湿关节炎适应症获批,将进一步拓展其市场规模,销售额有望进一步提升。 盈利预测及评级 我们预计复星医药生物类似药将逐步获批,逐渐进入研发投入的回报期。我们预计2018-2020 年复星医药盈利分别为28.55、34.24和40.08 亿元,同比增速分别为-8.6%、19.9%和17.1%,对应每股EPS 为1.14、1.37 和 1.61 元/股,维持买入评级。 风险提示 药品适应症拓展不及预期;药品销售放量不及预期;行业竞争激烈,药品定价不及预期。
|
|