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>> 中信建投-汤臣倍健(300146)股权激励再加码,保障业绩较快增长-190225
上传日期:   2019/2/26 大小:   426KB
格式:   pdf  共5页 来源:   中信建投
评级:   增持 作者:   安雅泽,纪宗亚
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本次计划分两部分,首次授予  2,445  万份,约当前公司股本总额的  1.66%,预留  155  万份,约占公司股本总额的  0.11%,预留部分约占本次授予权益总额的  5.96%。本计划首次授予的激励对象共计  45  人,包括在公司或公司子公司高级管理人员  9  人,共持有  1275  万份,占比  49.04%,其他任职的中/高层管理人员、核心技术(业务)人员  36  人持有  1170  万份,其中销售人员  16人,共持有  565  万份,占比  21.73%。预留部分  155  万份,激励对象讲由本次激励计划经过股东大会审议通过后的  12个月内确定。
        具体行权来看,首次授予部分分  2020-2022  三年考核期,满足行权条件后,分别可解锁激励份额的  30%、30%和  40%,激励对象可以按照每一份期权对应的行权价格(19.8  元/股)购买  1  股公司股票。具体看,公司层面要求以  2018  年营业收入为基数,2020、2021、2022  年营业收入增长率不低于  45%,60%,75%;个人行权条件看,激励对象每年进行考核,按照优、良、合格、不合格分为四挡,分别对应行权比例  100%、80%、60%和  0%,不能行权部分公司进行注销处理。
        历史股权激励回顾
        公司于  2013  年初推出股权激励计划,向公司中高层管理人员、核心技术(业务)人员及分(子)公司主要管理人员  135  人授予233  万份股票期权,占激励计划签署时公司股本总额的  1.07%,2014  年调整为  683.595  万份。其中首次授予期权行权按比例  30%,30%,40%分三期授予,预留期权行权按  50%,50%两期授予。首次授予股票期权的行权条件,以  2012  年净利润为基数,2013-2015年净利润增长不低于  40%、82%、136%,且当年净资产收益率不低于  16%、18%、20%。2014  年,公司达到行权条件,可行权数量为  185.094  万份;之后两年由于公司业绩不达预期,激励份额均被回收注销。
        此外,公司  2016  年再次推出激励计划,向  36  人授予限制性股票数量为  1,430  万股,约占该计划草案公告时公司股本总额的  0.982%。授予对象包括汤臣倍健股份有限公司总监级以上人员,控股子公司广东佰嘉药业有限公司、广东佰悦网络科技有限公司、广东佰腾药业有限公司及健之宝营养生物科技(中国)有限公司的总经理及销售负责人,汤臣倍健药业有限公司职能部门总监级以上人员、大区销售经理、KA  及商超销售负责人。分三个行权期,条件为以  2016  年营业收入为基数,2017,2018,2019  年营业收入增长率分别不低于  10%,21%,33%。目前尚未公布期权行权的授予情况,但  2017、2018  两年业绩均达到行权条件。
        保健品行业进入高速发展期,公司增长点较多
        随着我国人均可支配收入的提升、消费结构升级,人口老龄化加剧,以及消费群体更加注重健康的生活方式,预计未来  5  年内保健品市场规模继续维持高增长。公司的业务整合和结构性调整在  2017  年底已基本完成,根据公司  2018  年度业绩预告,归属于上市公司股东的净利润约  9.2-10.7  亿,比上年同期增长:20%-40%。预计公司年度营收保持稳健增长,新战略稳步推进。2018年增长主要来自健力多大单品的放量及对周边品类产品的带动;四季度公司取得  Life-Space  Group  Pty  Ltd    的控制权,将于  2019  年落地本土化生产,推出婴幼儿、成人、孕妇,三款益生菌产品,定位做为公司第三大单品重点推广,另外健视佳有望加入大单品行列放量,与健力多共同拉动公司业绩增长;2020  年公司大单品健视佳持续放量,同时益生菌产品有望在国内迅速推广,这将成为公司当年最大看点。
   
 
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