均价长期仍将趋于提升，多元化效果持续兑现：尽管2018  年行业景气显著弱化，但行业整体及公司烟灶均价均有提升；从长期视角来看，考虑到公司坚定践行产品高端化策略，预计其产品均价长期仍将延续提升趋势；此外2018  年以来公司开始发力燃热业务，从而对整体收入端产生较显著带动作用，而后续基于公司在燃热市场的持续发力，同时考虑到洗碗机及嵌入式产品陆续推出，多元化对营收带动作用将持续显现。
        成本改善叠加合理费用投入，利润率提升逻辑未改：近期上游原材料价格整体趋于下行，且公司从2018  年三季度开始逐步加强对制造成本的管控，预计其后续毛利率大概率仍可提升；从费用端看，考虑到规模效应显现以及对费用投入精细化管理，预计公司期间费用率大概率也趋于下行；总体来看，考虑到公司整体盈利能力与行业高端龙头仍有较大差距，同时叠加毛利率改善以及合理费用投入，公司利润率仍将稳步提升。
        估值处于历史底部水平，或为配置较好时机：考虑到2018  年二季度起一二线地产销售增速已逐步改善，同时叠加年内地产交付表现大概率优于销售，行业景气虽仍然承压但或好于市场预期；此外，公司中长期成长逻辑未变，高端化、多元化以及利润率提升均将带动其实现优于行业的增长；近期公司股价虽有反弹，但当期估值水平仍处于历史底部；预计公司18、19  年EPS  为0.77、0.97  元，对应目前股价PE  分别为13.66及10.88  倍，估值水平与基本面匹配优势十分显著，维持“买入”评级。
        风险提示：  1、终端需求不及预期；2、房地产市场销售增速快速下行；3、行业竞争加剧；4、原材料价格快速上行。