受益于产品升级和营销突破，公司发展进入快车道。2018  年前三季度，公司实现营业收入6.6亿元，同比增长39.1%，归母净利润0.6  亿元，同比大幅增长50.2%。
        纤维素醚行业蓬勃发展，公司龙头优势日渐凸显
        根据中国纤维素协会统计，2012  年我国非离子纤维素醚产销量近10  万吨，到2018  年，产销量已增长至30  万吨。行业快速发展来自两方面的原因：（1）受益于我国城镇化率的提升以及国家政策推广，以建材级产品为代表的非离子纤维素醚用量快速增加；（2）企业自主生产和研发水平不断提高，医药、食品级纤维素醚国产替代比例不断提升。随着纤维素醚向下游渗透的逐步加深以及出口的拉动，未来行业市场容量有望持续增长。目前国内纤维素醚行业格局较为分散，产品差异较大，低端市场竞争激烈，而食品医药级等高端品种进入门槛高，生产者寥寥。公司作为纤维素醚行业龙头，主攻中高端市场，采用改进“一步法”工艺，产品质量、成本、环保优势显著，获得国内外一线企业认可，有效保证新增产能充分释放，公司优势地位日渐提升。
        植物胶囊行业潜力巨大，公司发展再获新空间
        根据Markets  and  Markets  统计，2017  年全球胶囊市场空间达17.9  亿美元，随着下游医疗健康、保健品产业的发展，预计到2023  年胶囊行业年均复合增速达7.4%。而由于历史原因，目前全球胶囊品种以动物胶囊为主，植物胶囊占比较低。相比而言，植物胶囊具备原料易得、生产绿色环保、保质周期长、易为穆斯林人接受等优点，人们越来越重视健康安全，未来植物胶囊替代空间巨大。公司配套医药级纤维素醚，具备产业链一体化的独特优势，植物胶囊成本优势突出，市占率有望快速提高。
        首次给予“买入”评级
        公司为纤维素醚与植物胶囊龙头。纤维素醚产品品质好、供货稳，已获得国内外龙头认可，市占率将快速提升；植物胶囊替代空间大，公司凭借产业链一体化优势，快速崛起，乘势腾飞。预计2018-2020  年EPS  为0.60/0.96/1.32元，对应PE  为30.5/19.1/13.8  倍，首次给予“买入”评级。
        风险提示：  
        1.  公司新增产能释放低于预期；
        2.  下游需求不佳，公司产品价格下降。