本周全国跟踪82  个城市的水泥平均库存为59.19%，较上周上升0.19  个百分点；其中省会城市水泥库存为59.2%，较上周上升0.33  个百分点。
        本周主要区域价格走势
        华东地区水泥价格继续下调。江苏苏锡常个别水泥企业为修正价差针对客户下调30  元/吨，价格仍有下调预期。扬州和泰州袋装价格下调40  元/吨。浙江地区水泥价格平稳。未来一至两周区域雨水天气较多，市场启动或将比较缓慢。从目前价格水平看，浙江仍然处于偏高水平，并且与熟料价差较大，所以在市场需求未完全启动前，水泥价格或将继续回落。  安徽合肥、芜湖和铜陵等地水泥价格平稳。据了解，部分水泥企业生产线春节期间未检修，近日陆续开启停窑检修，短期库存尚可承受。
        中南地区水泥价格出现下调。广东湛江地区袋装价格下调10  元/吨。珠三角地区水泥价格平稳，广西金鸡滩、西津和贵港等六座船闸停航7-20  天不等，水泥进入珠三角受限，利于广东市场价格稳定。广西南宁、百色、贵港和玉林等地区袋装水泥价格下调20  元/吨，部分企业散装和熟料跟随下调10-20元/吨。另外，六座船闸停航7-20  天，对后期水泥和熟料外运造成较大影响，企业为抢占市场份额，消化库存，纷纷下调价格。河南郑州地区水泥价格偏弱，春节前外围新乡地区企业价格走低20-30  元/吨，后期价格走低趋势明显。
        中南地区水泥价格开始走稳。1  月25  日后，工人开始陆续返乡，工程和搅拌站开工率下降明显，水泥需求大幅减少。春节将至，广东水泥企业错峰生产10  天，预计库存将继续保持正常水平。广西南宁、玉林和贵港等地价格平稳，工程已经结束，企业员工陆续休假，水泥市场基本停滞。
        西南地区水泥价格以稳为主。四川成都及周边地区水泥价格保持平稳。2018年11  月-2019  年2  月，水泥企业停窑限产40  天。预计随着下游需求回升，价格将偏弱运行。  重庆地区水泥价格平稳，预计正月十五后工程启动，企业才会陆续恢复正常生产。贵州铜仁地区部分企业价格下调10-20  元/吨。云南德宏部分地区袋装水泥价格下调20-30  元/吨。昆明地区水泥价格平稳，市场需求基本没有恢复，预计正月十五过后，工程才会大面积开工。
        投资策略
        春节过后第一周，受春节长假以及雨雪天气影响，下游市场需求仍未启动，仅有少量袋装备货需求，局部地区企业为打开市场销量，价格出现一定下调。考虑到未来一至两周南方地区雨水天气频繁，市场启动或将受到影响，再加上节前水泥价格累计回落幅度不大，所以在市场需求未启动前，局部地区水泥价格仍有回落的可能。建议关注行业和区域龙头。
        风险提示
        原材料价格风险。煤炭是水泥的主要原材料成本之一，当前动力煤价格仍处于低位，但一旦大幅上涨，将影响水泥企业的盈利能力。
        信贷风险。水泥需求受投资拉动影响显著，信贷收紧将影响开工、续建基建项目的资金到位，制约水泥的需求。
        房地产政策风险。房地产调控政策继续加码将对房地产投资产生负面影
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