我们对传媒行业上市公司的2018年业绩预告进行了梳理，相比2017年及2016年无板块性改善，业绩同比增长的公司占比不足30%，商誉减值的发生是业绩下滑甚至亏损的主因，商誉减值风险的出清也一定程度上有望加速传媒板块估值的见底。中长期，我们持续看好版号发放常态化、行业基本面有望改善的游戏行业、经营稳健、风险较小的图书出版发行行业以及电影行业优质内容方。  
        春节档整体与观影人次数据低于预期，但结构中有一定机会，【中国电影】、【北京文化】出品发行的《流浪地球》凭借口碑实现逆袭，夺得春节档票房冠军，亦成为目前中国电影史上最快突破30亿票房的电影。我们持续推荐中国电影行业全产业链龙头【中国电影】以及中国优质内容方【光线传媒】。  
        第六批过审游戏名单公布，继续关注板块修复行情
        2月15日，国家新闻出版广电总局官网显示，第六批获批的游戏名单下发，总数为91个，腾讯、网易均缺席本批版号。在前六批获批的游戏名单当中，共有538款游戏获批，而腾讯有三款游戏获批，网易有一款游戏获批。版号发放已经进入常态化，游戏行业基本面有望迎来边际改善，建议关注游戏领域优势突出的腾讯控股、世纪华通、完美世界。
        申万传媒指数上涨5.98%，核心组合下跌3.08%
        本周（2.11-2.15）申万传媒指数上涨5.89%。本周我们的核心组合下跌3.08%，跑输传媒指数。具体标的表现如下：
        光线传媒（-6.13%）、横店影视（-7.03%）、中国电影（-0.45%）、中文传媒（+1.28%）
        风险提示：外部政治经济剧烈变化风险；系统性风险；政策监管风险；票房不及预期风险。