19  年春节档，平均票价为42  元/次，较去年提升10.5%；观影人次同比下降9.9%，为1.31  亿人次。春节假期票房前三影片合计净票房41.94  亿元，同比下降13.2%。前三作品分别为：《流浪地球》、《疯狂的外星人》、《飞驰人生》。春节假期一线/二线/三线/四线/五线净票房分别为6.77  亿元、18.27亿元、12.51  亿元、11.63  亿元和5.28  亿元，同比变动幅度分别为13.6%、0%、-2%、-3.9%、-4.3%；平均票价分别为47  元/次、41  元/次、41  元/次、41  元/次、40  元/次，同比分别增长12%、10.8%、10.8%、10.8%、11.1%；观影人次分别为1455.37  万人次、4424.40  万人次、3029.67  万人次、2848.85  万人次、1333.15  万人次，同比变动幅度分别为3.1%、-10.4%、-11.5%、-12.1%、-11.9%。
        总论。随着年前18  年业绩预告发布，传媒行业商誉减值风险如期充分释放，未来“轻装上阵”，行业政策面持续改善逻辑未变，版块连续三年深度调整叠加政策面与业绩预期的边际改善，继续看好全年板块投资机会；短期反弹行情下建议关注前期调整充分且边际改善持续的游戏、影视板块，关注具备平台属性的行业白马。内容行业供给侧改革持续，事实验证优质内容在获得良好口碑的同时也获得极好的收益回报，驱动行业走向正循环，持续看好具备精品内容研发能力的游戏、影视公司。优选前期调整较深且边际改善明显相关公司，建议关注我们2  月投资组合：三七互娱、完美世界、中国电影、万达电影、宝通科技、吉比特、中文传媒、分众传媒。
        影视板块。本周申万影视动漫指数上涨4.89%。2019  年春节假期在电影票价上涨情况下，仅一线城市票房同比增长，影片质量成为关键。重点推荐：中国电影、万达电影、光线传媒；建议关注：北京文化。
        游戏板块。本周WIND  网络游戏指数上涨6.13%，动漫指数上涨4.90%。本周国家新闻出版广电总局公布2  月游戏版号，共发放新游戏91  个，暂无重点跟踪公司产品。自版号恢复审核以来共538  款游戏通过审批。本周三七互娱手游《一刀传世》在iOS  畅销榜进入前10，最高排名第4，已成爆款趋势。我们继续看好政策边际改善背景下，游戏公司有望迎来估值修复。关注：三七互娱、完美世界、吉比特、游族网络；游戏出海方向：中文传媒、宝通科技。
        海通组合周度走势。海通传媒2  月组合周度上涨4.10%，申万传媒指数上涨5.89%，沪深300  上涨2.81%。
        海通传媒2  月组合。三七互娱（15%）、完美世界（15%）、中国电影（15%）、万达电影（15%）、宝通科技（10%）、吉比特（10%）、中文传媒（10%）、分众传媒（10%）。
        风险提示：商誉减值风险，政策监管趋严。