梳理公司业务发展历史，挖机油缸是公司第一次突破，首先占据国内市场后迅速突破外资品牌，接下来迅速扩散至非标领域；挖机泵和阀属于第二次突破，目前已经实现国内市场量产，未来有望复制油缸业务的历史经验，打入外资品牌，并进一步快速往非标领域扩散。
        3、长期：这是一个能成长大公司的行业。高端液压产品的高技术壁垒造就行业的高集中度属性，而且因其应用范围极广，行业催生了一批大体量企业，其中以派克汉尼汾为代表，其营收高达120  美元，占据全球37%市场，每年我国高端液压件进口规模高达上百亿，未来进口替代市场广阔，公司实现技术壁垒极高的挖掘机液压泵阀的突破，为公司中长期业绩增长空间打下坚实基础。
        投资建议与评级：我们预计公司2019-2020  年归母净利润至11.15  亿、13.45  亿，PE  为20  倍、16  倍，维持“买入”评级。
        风险提示：基建房地产投资大幅下滑，泵阀业务不及预期