2019年1  月，我国原油进口量为4260  万吨，同比+4.8%，环比-2.7%。2019  年1月日均原油进口量为137  万吨。
        2019  年1  月原油进口均价环比减少9.88%。1  月我国原油进口均价为59.66  美元/桶，环比减少6.54  美元/桶（-9.88%）。由于2019  年1  月国际油价缓慢回升，我们预计后续原油进口均价会有所回升。
        1  月我国成品油净出口量同比增加63.5%。1  月份我国成品油出口量542  万吨，同比+31.6%，环比-7.51%；成品油进口量338  万吨，净出口量204  万吨，同比+63.5%，环比-25.83%，成品油净出口量与去年同期相比大幅增加，和上月相比出现小幅回落。
        2018  年12  月原油加工量同比增加4.19%（数据延迟1  个月）。2018  年12  月，我国原油加工量为5116.9  万吨，环比+1.41%。2018  年全年，我国累计原油加工量6.02  亿吨，同比+6.2%。
        2018  年12  月成品油产量同比增长0.2%（数据延迟1  个月）。2018  年12  月，我国成品油产量为3061.2  万吨，同比+0.2%，环比+0.3%；汽油、煤油、柴油产量分别为1188.9  万吨、400.3  万吨、1472.0  万吨，同比分别为+6.7%、+15.3%、-7.6%，单月柴汽比1.24。2018  年全年，我国累计原油加工量6.02  亿吨，同比+6.2%；成品油累计产量3.64  亿吨，同比+1.7%；汽油累计产量1.40  亿吨，同比+5.7%；煤油累计产量4727  万吨，同比+11.8%；柴油累计产量1.77  亿吨，同比-3.5%。
        多数石化产品价差出现10%以上同比回落。1  月，苯-石脑油价差有20%以上的环比回落，而乙烯-石脑油价差有14.3%的回升，主要是由于乙烯价格回暖。1月乙烯价格由820  美元/吨上涨到990  美元/吨，涨幅20.7%，截止到2019  年2月15  日，乙烯价格为1025  美元/吨，较1  月底上涨3.5%。综合来看，多数石化产品1  月价差较2018  年出现10%以上的同比回落，丙烯-石脑油和丁二烯-石脑油价差与去年基本持平。
        天然气价格各个环节全梳理。我们对我国天然气价格各个环节进行了全面梳理。目前，门站价=井口价+管输费，由可替代能源净回值法确定门站价，并实行基准门站价管理，我们认为未来门站价会完全市场化；终端价=门站价+配气费，目前仍为政府指导价，实行基准价格或最高价格管理。
        投资建议。我们认为未来几年天然气的需求仍将保持高速增长，建议关注逐步聚焦天然气主业的新奥股份，拥有LNG  接收站以及LNG  加工厂的广汇能源，以及民营燃气分销企业新奥能源（港股）。
        风险提示：天然气需求不及预期，天然气政策变动等。