新增信托贷款345亿元为自2018年3月以来首月转正。  
        证券：流动性改善带来β行情    
        我们认为，流动性改善利好证券板块，带动券商证券产生β行情。流动性改善一方面有助于推动市场流动性与交易活跃度提升，另一方面有助于降低券商业务成本。复盘流动性改善带来行情：2008年下半年，央行连续下调存贷款基准利率、准备金率，2008年9月-2009年12月，券商板块上涨75%，相对收益34%；2011年12月央行一共下调2次存贷款基准利率，3次准备金率，2012年-2013年2月，券商板块上涨62%，相对收益53%；2014年11月央行下调存贷款基准利率，随后下调准备金率，2014年11月-2015年5月券商板块上涨157%，相对收益67%。  
        按2019年2月11日收盘价计算，证券板块2019年整体估值1.12xPB，头部券商PB介于1.01-1.53倍之间，尚属历史低位，复盘回顾显示2015-2017年头部券商估值中枢为1.4-1.6倍，高点可达1.8-2倍，建议关注机构业务突出的中金公司（03908.HK）、中信证券（A、H）、华泰证券（A、H）等头部券商。  
        保险：1月保费公布，寿险调整符合预期    
        平安、太保、太平人寿1月保费同比增长5.2%、2.9%、9.6%，增速较前两年下调明显。考虑监管环境和134文后引发的产品结构转型，寿险保费增速调整符合预期，往年1-3月是行业开门红的关键时期，随着保险公司从低价值理财产品向高价值长期保障产品的主动转型，开门红的重要性未来将持续下降，全年保费季度增长更趋平稳。新单方面，平安1月个险新单同比下降11.8%，降幅较去年同期有所收窄。新单增速放缓考虑基数和增速两因素，2015-2017年行业处于规模保费高速增长时期，134文后行业进入调整期，保费高增速转向重质量发展模式。按2019年2月15日收盘价计算，当前板块对应2019年P/EV0.73倍，估值较低，建议关注：中国平安（A、H）、中国太保（A、H）、新华保险（A、H）。  
        风险提示    
        市场风险事件包括经济增速放缓、利率波动影响、行业竞争加剧等；公司经营业绩不达预期，爆发重大风险及违约事件等。