（2）截至1月31  日，测算消费量大幅下行68.23  万吨。目前春节假期已经结束，工地逐渐开工，叠加12  月份房地产新开工及销售面积超预期，下游边际需求存在上行空间。（3）截至1  月31  日，主要品种厂社库大幅增加128  万吨，但目前库存绝对量仍处于相对低位。在目前产量上行空间有限的情况下，叠加边际需求存在回暖可能，相对低位库存有望继续维持。（4）目前钢价小幅上涨，目前处于相对高位；淡水河谷事故发酵，或将影响铁矿石年产量4000  万吨，供给端收紧导致铁矿石价格存在较大上涨空间，对钢材成本形成支撑，钢价有望偏强震荡。综上判断：春节后供给虽存在上行可能，但上行空间有限，同时边际需求存在好转空间，相对低位库存或将维持；巴西事故发酵使得铁矿石供给存在收缩的预期，铁矿石及价格上行叠加相对低位库存，钢价有望偏强震荡。
        地产数据超预期叠加地方债发力，宏观悲观预期出现修复。（1）12  月房地产新开工面积同比增加20%，销售增速转负为正，房地产数据大超预期；地方债认购火爆，基建地方资金压力或将得到缓解；叠加之前流动性预期改善及基建审批利好，短期下游及宏观悲观预期大幅修复。（2）目前房地产“房住不炒”主方针仍未改变，叠加居民高负债率导致房地产下行趋势较难反转；制造业PMI  低于荣枯线，销售数据较弱，远期下游悲观预期仍待改善。（3）目前钢铁股票估值及动态市盈率处于历史低位，短期随预期好转存在修复可能。综上判断：房地产数据超预期，基建及流动性利好共同修复短期悲观下游及宏观预期，低估值板块存在反弹修复可能。远期由于下游下行趋势暂无反转机会，板块仍不具备反转走势机会。
        投资建议：受低库存、成本端支撑影响，钢价有望偏强震荡；受高钢价及房地产数据超预期等多利好带来的下游及宏观预期修复，低估值板块有望反弹，推荐低估值高弹性标的华菱钢铁、新钢股份以及南钢股份，且受地产数据强势影响，建议关注长材标的韶钢松山、三钢股份；目前行业供给侧改革基本结束，逻辑重回需求端，远期下游悲观需求基本面仍未出现根本性改善，在房地产仍存在下行趋势叠加制造业预期悲观的情况下，维持板块及行业谨慎观点。
        风险提示：地产投资下行过快，环保限产不及预期。