光引发剂位于产业链中上游，原材料主要为基础化工材料及专用化学品等，下游光固化产品具有高效、节能、环境友好、经济、适应性广的“5E”特点，主要应用于光刻胶及配套化学品、UV  涂料、UV  油墨等诸多领域，终端应用横跨电子产品、家装建材及医药医疗等行业。
        环保推动油墨、涂料转型升级是我国光引发剂需求增长的源动力
        受益于终端消费的增长，带动光固化市场的整体发展，光引发剂的市场规模呈现快速增长态势，Lucintel  预计2023  年全球光引发剂市场规模有望达到12.9亿美元，2018  年至2023  年年均复合增速有望达到8.5%。我国为辐射固化重要市场，目前我国UV  涂料渗透率不到0.5%，UV  油墨渗透率仅6.8%，与发达国家差距明显。国内VOCs  排放标准趋严将倒逼油墨、涂料等产业升级，低排放、低能耗的光固化产品更受青睐，光固化材料替代空间广阔，光引发剂潜在需求旺盛。
        行业逐步趋于集中，环保趋严推动光引发剂价格上涨
        光引发剂产业的发展源于欧美，我国光引发剂行业起步较晚但发展迅速，自2001  年起我国的光引发剂产量及出口量便双双跃居世界第一，2016  年我国光引发剂产量达3.3  万吨，产值达20.7  亿元，分别同比增长2.3%和6.8%。经过十多年充分市场竞争后，行业集中趋势日益明显，企业个数大幅缩减，目前行业内主流生产企业包括扬帆新材、久日新材、强力新材、固润科技、长沙新宇等。近年来行业内的并购整合陆续展开，行业集中度有望进一步提高。由于环保趋严，部分光引发剂中间体生产企业关停，成本上涨推动光引发剂价格上行。
        看好光引发剂格局重构带来的机会，重点关注扬帆新材
        扬帆新材：公司主营光引发剂产品、巯基化合物及衍生产品等精细化工新材料产品，其拥有907  产品关键中间体茴香硫醚规模化生产的实力，一体化优势明显，龙头产品907  全球市占率达60%以上。新建内蒙古阿拉善“29,000t/a  光引发剂、医药中间体”项目有望横向拓展产品种类，将全产业链优势复制到其他光引发剂品种，奠定公司的龙头地位。
        风险提示：  
        1.  光引发剂及中间体价格大幅波动；
        2.  新兴技术导致光固化产品需求萎缩。