一周核心观点：
        电商龙头业绩稳固持续推荐：阿里巴巴公布2019  财年Q3  财报，本季度公司FY19Q3  总收入为1172.78  亿元，同比增长41%。其中，核心电商业务收入为1028.43  亿元，同比增长40%；
        拼多多截止2018  年12  月31  日，年度活跃买家数为4.18  亿，环比增加8.6%；GMV  为4716  亿元，环比增加36.8%；活跃买家人均GMV  为1126.9  元，环比增加26.0%；月度活跃用户数为2.73亿，环比增加17.7%。我们维持对电商产业链核心标的的推荐，维持对行业未来两年复合增速20%的判断。
        本周数据要点
        电商：据国家邮政局最新报告统计，2018  年12  月快递发展指数同比提高24.4%，12  月12  日邮政、快递企业共揽收邮（快）件3.2  亿件，同比增长32.5%，再创历史新高。
        游戏：2  月第3  周，《兰陵王》、《末日的第53  天》、《功夫大黄豆》等新游产品将开启测试。2  月9  日IOS  畅销榜排名前十的游戏为：《王者荣耀》、《QQ  飞车》、《梦幻西游》、《阴阳师》、《魂斗罗:归来-帝国特训》、《Fate/Grand  Order（命运-冠位指定）》、《崩坏3》、《火影忍者》、《乱世王者》、《明日之后》
        风险提示：再次强调下电商税对行业的负面影响和宏观经济不景气对消费的影响
        我们在前期报告中非常详细的分析了不同情境下电商税对平台上企业主的影响，在某些假设下电商税对平台上企业主利润会有超过30%的负面影响，这一部分我们想重点提示下，当然，电商税本身目前刚开始实施，具体效果我们还需要观察；
        另外我们想再强调下经济不景气对消费的影响，根据我们跟踪的部分可选和必选消费品公司18  年下半年以来的财务表现，我们认为18  年4  季度部分可选消费品的剧烈下滑部分反应了未来的悲观预期。这一部分也欢迎同我们直接探讨。