2018  年全A  的业绩下滑将是一个共识，净利润增速的走势应该与2014  年较为一致，出现全面的下滑。
        （一）  全A  总体业绩表现
        目前，全A  业绩预喜率61.1%。银行、钢铁、建筑、建材、食品饮料、化工行业业绩较好，交运、非银、通信、地产等行业业绩表现较差。我们对2018  年全A  净利润增速的悲观/中枢/乐观估计分别为-24%/-14%/-4%。
        （二）  中小板业绩分析
        中小板2018  年预喜率66%，下降明显。分项上，预减、首亏的比例分别增加了4.27%和6.92%，反映出中小板企业2018  年业绩普遍较2017  年下滑。中小板的净利润增速乐观/悲观/中枢估计分别为-4%、-34%和-19  %。行业上，银行、钢铁行业表现最好，商贸零售、纺织服装、餐饮旅游、医药等消费行业业绩相对稳定，行业内部分化也小，而传媒、非银、农业、采掘、房地产行业业绩较差。
        （三）  创业板业绩分析
        创业板预喜率63%，净利润增速的乐观/悲观/中枢估计分别为-33%、-56%和-44%，净利润增速表现差于全A  和中小板。行业上，出现预喜率与净利润增速的背离的现象，反映出TMT  行业内部严重的分化与大部分公司的不景气的现实。
        （四）  商誉问题
        2018  年将是业绩地雷的又一个集中释放期，市场上“暴雷”的羊群效应出现，盈利较差的公司都会有动机借机“大清洗”。须关注2019  年业绩承诺到期的企业在2018  年跟风减值的情况。如果大量进行商誉减值，那么2018  年年报就是业绩地雷的提前释放，将为2019  年的创业板的业绩减轻压力。
        风险提示：业绩不及预期