而跌幅较大的包括中央商场（-19.16%）、商业城（-15.46%）、潮宏基（-12.07%）和新华都（-11.72%）等。
        【核心观点】
        1.  春节黄金周全国增速：除夕至正月初六（2.4-2.10），全国零售和餐饮企业实现销售额约10050  亿元，名义同比增长8.5%，增速较2018  年同期的10.2%减少1.7pct（表1），春节消费增速放缓至个位数或受到经济增长下行压力所致，但不必过于悲观：分季度看，2018  年1-4  季度社零总额增速各为9.9%、9.0%、9.0%、8.3%，2019  年春节期间8.5%的增速较四季度社零增速有所回升，消费底部企稳态势逐渐显现。
        2.  假期消费市场主要特点
        （1）生活必需品市场平稳：①粮食价格保持稳定，其中大米、面粉价格均与节前一周持平；②食用油价格基本平稳，其中大豆油、菜籽油价格与节前持平，花生油价格下降0.1%，调和油价格上涨0.1%；③肉类价格不同幅度上涨，其中猪肉、牛肉、羊肉价格分别比节前上涨1.3%、0.7%和0.4%；④禽产品价格小幅波动，其中白条鸡比节前上涨0.7%，、鸡蛋价格下降0.1%；⑤蔬菜价格有所上涨，30种蔬菜平均批发价格比节前上涨4.4%。
        （2）品质消费活跃，绿色食品、智能家电、数码产品等较快增长。①绿色食品：保定和潜江重点监测企业绿色有机食品销量分别增长40%和18.6%；②智能家电：安徽、云南重点监测企业家电销售额增长15%左右；③数码产品：宁夏重点监测企业的通讯器材销售额分别增长14.2%；④集购物、娱乐、餐饮等为一体的购物中心与奥莱受消费者青睐：上海重点监测的7  家购物中心、奥特莱斯销售额同比增长超20%，安徽重点监测大型购物中心销售额增长11.6%。
        （3）体验消费愈受青睐：①旅游：2019  年春节期间，全国共接待游客4.15  亿人次，同比增长7.6%，实现旅游总收入5139  亿元，同比增长8.2%。假期前六天，三亚八大景区接待游客超80  万人次；内蒙古接待游客476.2  万人次，同比增长14.6%；此外，出境游持续火爆，据携程发布的《2019  春节出游消费和人气排行榜》，基于春节全国旅游市场情况和产品预订数据，旅游预订人次同比增长42%，春节长假期间我国游客从近1296  个海内外城市出发，到达全球97  个国家和地区、1372  个国内外城市。国家数量从2018  年的82  个增加到97  个，同比增长18%。
        ②电影：春节期间，全国电影票房超过50  亿元，主要贺岁影片中，《流浪地球》官方微博2  月10  日晚间宣布其票房突破20  亿元。
        ③民俗活动：春节期间，故宫博物院举办“紫禁城里过大年”活动，共接待游客近50  万人次。北京地坛、龙潭两大庙会日均接待游客28  万人次，上海豫园新春民俗艺术灯会日均接待游客超过20  万人次。
        （4）各大电商平台在春节期间不打烊，为消费者提供便捷线上消费渠道。①京东：根据京东大数据显示，2019  年春节期间销售额同比增长42.74%。分品类看，手机通讯、电脑办公、家用电器、服饰鞋靴、家居家具家装品类销售额居前5  位；本地生活/旅游出行、母婴玩具、食品饮料、美妆个护、服饰鞋靴销售量居前5  位；厨具（399%）、家居家具家装（185%）、礼品箱包（148%）、本地生活/旅游出行（107%）、医药保健（83%）销售额同比增速最快；厨具、本地生活/旅游出行、礼品箱包、家居家具家装、服饰鞋靴品类客单价提升最为明显。
        ②天猫：2019  年2  月1  日-2  月10  日期间，用户在天猫超市下单，其中100  个城市支持正常配送，其他城市的用户下单后于2  月8  日（正月初四）陆续发货，预计2  月15  日前完成全部发货。
        【核心推荐】永辉超市、苏宁易购、天虹股份、家家悦、红旗连锁、老凤祥等
        我们认为，2019  年宏观经济等外部环境对消费有一定压力，对2019  年消费表现并不乐观，从更短期角度而言，  2019  年一季度