公司业绩大幅增长，主要是由于：1、IPO  募投项目、自有资金建设项目部分建成投产，使前期产能严重不足的状况得到缓解；2、产品线和产品结构持续优化，整体毛利率提升；3、公司全球营销网络日渐完善，以及“注焦全球大客户”经营战略的持续推进，公司在行业内的品牌美誉度、客户认可度不断提升，公司在涂料、工程塑料、氨纶等诸多应用领域的销量出现持续稳定增长。公司上市前是国内高分子材料抗老化领域的领军企业，并致力成为全球知名的高分子材料抗老化方案及产品供应商，公司凭借着团队优势、技术研发优势、产品配套优势、品质优势、快速反应优势、大客户群优势，市占率不断提升，长期成长逻辑逐步验证。
        并购凯亚竞争力大幅加强，有助于市占率不断提升。
        完成对衡水凯亚的并购后，公司将成为继巴斯夫后全球第二家抗老化剂产品全面布局的供应商，行业内竞争力实现跨越式增长。此外，公司在抗老化剂行业的应用技术能力不断增强；具有天津、中卫、常山、珠海、衡水五大生产基地，产品供应稳定；又加之产品质量稳定、全球服务快速反应，公司竞争力位居行业前列。
        公司通过长期积累，成为了全球众多大客户的供应商，之前由于产能有限，对很多客户的供应占比较低。随着各个基地产能的释放，未来三年产能将实现35%左右的持续增长，对下游客户的供应也将快速提升。
        行业空间大、需求增长稳定、周期性弱，公司业绩长期成长确定性强。。
        抗老化剂行业全球空间超过100  亿美元，下游应用于高分子材料的各个领域，随着下游产能的增加以及抗老化剂渗透率的提升，抗老化剂行业的需求将稳定增长。由于抗老化剂在下游的添加占比很小，但对下游材料的质量至关重要，所以产品价格长期波动小，周期性很弱。当前公司竞争力快速提升，和全球众多知名高分子材料的合作关系不断增强，再加之产能不断释放，业绩长期增长确定性很强。
        维持“强烈推荐-A”投资评级。高分子材料抗老化剂行业增速较快、供需格局好。公司凭借着强大的技术优势、客户壁垒以及现有产能布局，市占率将快速提升，未来有望成为行业新巨头。不考虑凯亚的并表，我们预计公司  2018-2020  年净利润分别为1.953  亿、2.52  亿和3.61  亿，PE  分别为25  倍、19  倍和14  倍；考虑对凯亚化工的并购，2019  年和2020  年备考净利润分别为3.02  亿和4.21  亿，合并后股本为2.05亿股，EPS  为1.47  元/股和2.05  元/股，所以2019  年和2020  年PE  分别为18  倍和13  倍，维持“强烈推荐-A”投资评级。
        风险提示：宏观环境变动的风险，项目投建较慢的风险。