整体来看，预计  2019  年整体宏观经济对消费仍有较大程度压制，我们建议关注防御属性突出的必需消费行业以及渠道持续下沉行业。1、新零售背景下超市行业中少数的优质公司正在不断转型、探索，未来有望出现融合线上线下能力的新业态、新模式，出现打破传统格局的快速成长的投资机会，建议逐步布局偏必需消费的超市行业。2、受益于渠道变革，三四线城市使用化妆品人数快速提升，化妆品行业消费尤其是电商渠道快速提升，同时《电子商务法》正式实施，利好已规范化的行业龙头，中国现有品牌领导者将得益于本土资源以及先发优势，将持续在三四线城市、线上渠道领先，参考成熟国家的化妆品企业的成长史，整体来看，我们认为中国化妆品企业仍有崛起机会，其中面膜品类与电商渠道最为契合，中国品牌有望依托新渠道、新用户以及数据经验的积累在化妆品行业中崛起，近期回调充分，可逐步布局国货化妆品企业。相关标的：永辉超市、家家悦、御家汇、珀莱雅、上海家化、拉芳家化。
        市场表现
        沪深  300  指数上涨  1.98%，商贸零售指数下跌  1.30%；从板块内部来看，专业零售板块涨幅最大，为  0.27%，贸易板块跌幅最大，为  2.65%。从公司来看，涨幅前三上市公司分别为武汉中商（+18.08%）、*ST  成城（+17.73%）以及南极电商（+6.58%），跌幅前三上市公司分别为中央商场（-19.16%）、爱施德（-15.93%）以及商业城（-15.46%）。
        行业动态  
        联合利华去年营收  509  亿欧元  净利大涨  51.2%  (品观网)  ；
        苏宁宣布组建家电集团  侯恩龙亲自挂帅(联商网)；
        友阿回归百货  不再效仿购物中心做“加法”（联商网）；  
        2019  年度全球  250  大零售商排行榜（联商网）。
        风险提示
        经济下滑使得消费受到影响；新零售推进不达预期风险。