信用环境改善对于企业经营等有积极作用，后续可重点关注社融数据、信用债市场的变化。CBS可以通过央行换出永续债，换入等额、等期限央票，而央票更主要用于质押融资。此举可以扩大永续债吸引力，CBS只能质押融资，不能买卖，只是以券换券，并不会呈现出大面积放水，更大程度在扩信用，提高银行信用供给能力。  
        --允许保险机构购买永续债和二级资本债，有利于实体经济。2018年10月份，保险对一些优质企业进行战略投资或财务投资，而这些资金不会计入保险投资股票市场30%的比例限制。如今又允许保险机构购买永续债、二级资本债。这两次操作，我们认为积极利用保险大体量资金服务于实体经济。股票市场的直接投资，购买债券支持银行体系的资本金，进入扩大银行信贷支持力度。  
        --大于AA级别银行永续债作为担保品，促进投资者信心恢复。一方面扩大永续债的吸引力，另一方面扩大银行信用衍生渠道，提高银行等信用供给能力，缓解实体企业，特别是民企的融资难问题。  
        ★投资策略：关注"四大金刚"（大券商/大创新/大基建/大国有房企）机会。大券商：科创板+注册制试点。大创新：高质量发展+现代服务业融合+国内强大市场+5G、工业互联网、物联网等"To  B"链条。大基建：地方政府专项债+稳定总需求。大国有房企：房住不炒+因城施策+分类指导。  --主题投资：减税降费、长三角一体化、铁路等混合所有制改革等方向等。  
        ★各行业2019年2月建议关注的金股：恩捷股份、保利地产、先导智能、中国铁建、长春高新、中国建筑、上汽集团、广州酒家、白云机场、今世缘。  
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