从18  年11月发布年度策略《重构创新大时代》，提出核心观点2019  年市场关注估值提升，主要把握重构带来估值提升机会。即①中国重构（政府与企业、国企与民企、监管与市场、市场微观主体等四维关系）。②全球重构（这不是简单的外资流入、加入MSCI，而是全球资产的再配置，是全球资金在国别选择、中国市场最受益，是发达市场与新兴市场配置转移。）1  月份以来，1  日月报《布局旺春行情》、6  日《“旺春行情”旺起来》、13  日《政策暖风助推“旺春行情”》、1  月20  日《旺春行情如期到来》。看多市场，看好“旺春行情”，推荐“四大金刚（大房企/大券商/大创新/大基建）”。
        农历新年即将到来之际，春运已然开启，中国广袤的大地上到处洋溢着红红火火的气氛。而A  股市场也很应景，建议继续保持乐观积极情绪，享受“旺春行情”，配置“四大金刚（大房企/大券商/大创新/大基建）”+战略性关注汽车与家电板块。
        本周市场除了大家非常关心的“科创板”通过深改组会议审核，打响2019  年资本市场改革第一枪，市场风险偏好、关注度持续升温。另外一系列值得关注的事：银行发行永续债、央行创设“CBS”、保险机构购买永续债和二级资本债、大于AA  银行永续债可作为担保品。
        1.对于央行一系列的操作，我们认为整体基调不是QE、不是大水漫灌。而更主要是永续债发行，补充银行资本充足率，打通信用传输通道，撬动信用杠杆，使得市场之水更积极支持实体企业，支持民企，改善信用环境。信用环境改善对于企业经营等有积极作用，后续可重点关注社融数据、信用债市场的变化。
        2.创设CBS（央票互换工具）。CBS  可以通过央行换出永续债，换入等额、等期限央票，而央票更主要用于质押融资。此举可以扩大永续债吸引力，CBS  只能质押融资，不能买卖，只是以券换券，并不会呈现出大面积放水，更大程度在扩信用，提高银行信用供给能力。
        3.允许保险机构购买永续债和二级资本债。2018  年10  月份，保险对一些优质企业进行战略投资或财务投资，而这些资金不会计入保险投资股票市场30%的比例限制。如今又允许保险机构购买永续债、二级资本债。这两次操作，我们认为积极利用保险大体量资金服务于实体经济。股票市场的直接投资，购买债券支持银行体系的资本金，进入扩大银行信贷支持力度。
        4.大于AA  级别银行永续债作为担保品。一方面扩大永续债的吸引力，另一方面扩大银行信用衍生渠道，提高银行等信用供给能力，缓解实体企业，特别是民企的融资难问题，促进投资者对信用债市场的信心逐步修复。
        风险提示：中美贸易摩擦超预期、美国资本市场波动超预期、经济下滑幅度超预期