2018  年12  月基建投资（不含电力）同比增长3.8%，较前11  月提高0.1pct，基建投资增速持续回升。在其带动下，12  月重卡销量8.25  万辆，同比增长24.5%，除去同期低基数的原因外，也反映了实际需求较为旺盛。2019  年行业销量有望保持平稳，基建持续发力，拉动工程车的销量增长，物流车考虑基数原因略有下滑，重点地区国III  加速淘汰贡献增量，预计全年销量在100  万辆左右。
        受益排放标准升级，潍柴重卡发动机市占率有望提升。2019  年7  月1日起，重点区域、珠三角地区、成渝地区提前实施机动车国VI  排放标准。国VI  排放标准有利于市场份额逐渐向龙头公司集中，且潍柴发动机全系列已经布局完毕，拥有先发优势。潍柴与一汽长春加强合作，双方于2018  年12  月26  日签署战略合作协议，后续潍柴在一汽长春方面的配套量有望提升。
        积极储备新能源技术，燃料电池布局稳步推进。2016  年潍柴收购国内燃料电池龙头弗尔赛34%的股权，开启了燃料电池领域内布局的第一步。2017  年11  月，潍柴与博世签订共同开发氢燃料电池的战略合作框架。2018  年潍柴以11  亿人民币收购巴拉德19.9%股权，并与其成立合资公司，其中潍柴占比51%，合资公司将支付9000  万美元技术转移费，以获得巴拉德下一代LCS  燃料电池电堆在中国的独家生产和基于LCS电堆的燃料电池模块的组装权利。巴拉德是目前全球最领先的燃料电池企业，2017  年收入为1.2  亿美元，毛利率为34%，潍柴与其深入合作，有望掌握核心技术，在中国未来的燃料电池产业发展中占据有利地位。
        投资建议：短期行业销量稳定+格局优化+份额提升，长期非道路和海外业务的高成长性将平滑周期波动，高分红率带来安全边际，公司有较高的长期投资价值。考虑到2018  年重卡行业销量超出预期，上调公司2018-2020  年EPS  为0.97、1.04、1.1  元，对应PE  为8.9、8.3、7.8X，维持买入评级。
        风险提示：  1.  重卡行业销量不及预期；
        2.  新业务开展低于预期。