归母扣非净利润约为4.76  亿元至5.59亿元，同比增长约124.53%到163.68%。
        ▍2018Q4  净利润高增长,主要为控人控费效果显现。单季度净利润2.37  亿至2.98亿，同比增长31%至65%。单季度归母扣非净利润2.43  亿至3.26  亿，同比增长476%至673%。根据公司前三季度情况，我们预计全年公司人员数量增长小于5%，整体薪酬增长小于15%。公司2018Q4  收入占全年比例最大，历史水平约38%。公司采用的收入确认方式为客户最终验收后一次性确认收入,因此前三季度成本先于收入确认,四季度利润显现。另外，预计公司退税返还大幅增长对净利润有一定贡献，前三季度退税返还有1.9  亿，比2018  年同期增长7700万。
        ▍收入端，预计财富业务和互联网业务有较高增速。鉴于公司上半年经纪和资管业务合同额下滑以及券商2018  年整体业绩下滑，我们预计四季度收入增速小于上半年。其中财富业务线保持较快增长，继续受益适当性管理、净值化改造、新监管报送等行业性新规政改需求，TA、银行财富、中登新接口收入增幅较快。互联网业务预计维持高速增长，主要受益于香港大智慧并表影响。
        ▍预计2019  年收入增长加速，资管新规将带来较大增量。随着金融行业的监管政策出台和新业务的开展，信息化系统需要改造和新建。2019  年重点建设模块包括资管新规、沪伦通和CDR，基金券商托管，另外期待较高的建设模块包括科创板等。我们预计资管新规是2019  年收入增量部分最大贡献。
        ▍风险因素：处罚带来不利影响；金融监管限制创新业务拓展；市场活跃度持续下行。。
        ▍投资建议：长期看好公司金融IT  龙头属性以及在Fintech  领域的领先地位。上调公司2018  EPS  预测至1.01（原预测0.95），维持2019-2020EPS  预测1.46/2.28  元，对应PE60/42/27  倍。对标公司2020  年平均PE  为33  倍，上调目标价至75.24  元，维持“买入”评级。