根据公司中报，2018年Q3  开始加强内部管控及创新业务整合，Q2  与Q3  管理费用增速分比为-4%和+8%，预计Q4  管理与销售费用将继续得到控制，预计和Q3  的8%相近，相较于17  年Q4  的31%的增速大幅减少，假设增速为7%，整体Q4  整体费用预计为9.1  亿元。
        反算营业利润增速为25.2%-47.6%，收入成本剪刀差加速利润增长。扣非利润可简化为等于营业利润减投资收益加退税，根据业绩预告，  2018  年公司扣非利润和归母利润差为1-1.2  亿元，差别主要为投资收益。由于2018  年Q2  和Q3  退税增速同比增长分别为50-60%，按50%测算，预计2018  年公司退税额为2.8  亿元，营业利润为5.76-6.79  亿元，同比增长25.2%-47.6%。
        结合薪酬与毛利估算，反算全年收入增速为17%-20%。广义毛利=扣非利润减退税加投资收益，根据业绩预告，2018  年公司扣非利润为2.96-4  亿元，2018  年Q4  收入=1.9-2.8亿元(Q4  单季度扣非利润)+9.1  亿元+0.4  亿元（硬件成本）=11.4-12.3  亿元，得到2018年Q4  收入同比增长12%-21%，2018  年全年收入=19.6+（11.4-12.3）亿元=31-33.3亿元，同比增长17-20%。
        维尔科技商誉减值计提，不影响公司经常性利润。公司之前持股的浙江维尔科技有限公司业绩大幅下降，预计2018  年计提商誉减值准备约6  亿元。由于维尔科技2016  年已被远方信息发行股份收购，因此公司持有远方信息760.41  万股，由于远方信息因此出现大幅股价下跌，考虑维尔科技的商誉减值原因，公司预计在2018  年度长期资产减值损失约9100  万元人民币。
        管理优化成本管控，螺旋成长带来收入对冲与成长超额。我们预计公司2018  年后加速，科创板/资管新规/沪伦通等创新，初步估计增量空间合计10-25  亿。逐项拆收入、毛利率、两费、退税、投资收益后，考虑费用控制得当收入增长稳健上调盈利预测，预计2018-2020年收入31.5/36.8/44.7  亿元，上调幅度分别为1.29%、0.82%和0.9%；归母净利润6.14/6.93/8.56  亿元，上调幅度为16.73%、11.41%和11.6%，维持“买入”评级。