基于改善长安福特的市场地位及盈利能力，福特推出“2025  计划”，根据“中国2025  计划”，福特汽车计划到2025  年底，在中国推出超过50款新车。2018  年底推出全新福克斯、2019  年将推出中期改款锐界和金牛、换代翼虎；林肯车型有望在19  年4  季度国产，其国产化后有望提升长安福特单车盈利能力。随着新福克斯及改款锐界等上市，预计19  年长安福特销量同比增长14%左右，2020  年随着新翼虎及林肯国产化车型上市，预计2020  年销量同比增长40%以上，有望远高于行业平均水平。
        长安马自达：产品结构升级，盈利稳中向上。长安马自达主要车型为昂克赛拉和CX-5。2019  年昂克赛拉将推出新款车型，同时X-5  预计在2019  年也将推出新车型，  2018  年12  月新上市CX-8。从净利率的情况看，受益于长安马自达的车型结构调整，净利率从2013  年的0.9%增加到2018  年上半年的11.5%，因2019  年款昂克赛拉及CX8  上市后，预计长安马自达收入278.8亿元左右，盈利有望快速增长。
        长安自主品牌：掌握核心技术，规模逐步扩大。公司已掌握多项核心技术，包括发动机、变速箱技术及布局智能网联。长安汽车逸动系列及CS  系列SUV  销量始终位于自主品牌销量前列。2019  年将推出全新CS85  COUPE、换代CS75、CS95  新车，预计19  年自主品牌销量将实现稳定增长。18  年受益于产品结构调整等，自主毛利率在前3  季度回升至15.2%，预计19  年毛利率有望继续回升至16.1%左右。考虑政府补贴等收入，2015-2017  年自主品牌均实现盈利。预计19  年自主品牌收入同比增长24%左右。
        财务预测与投资建议：预测公司2018-2020  年每股收益分别为0.07、0.14、0.92  元，因公司18  年3  季度单季亏损，预计18  年4  季度仍将亏损，我们用PB进行估值。可比公司19  年平均PB  为1.1  倍左右，给予公司2019  年PB1.1  倍估值，目标价10.15  元，首次给予买入评级。
        风险提示：长安福特销量低于预期风险、长安马自达销量低于预期、长安自主品牌销量低于预期的风险。