长安新能源汽车1-11  月累计销售65,628  辆。维持公司“审慎推荐-A”评级。
        评论：
        受汽车行业颓势影响，长安汽车2018  年整体表现不佳，继2018  年2  月销量大幅下降，3  月销量略有回暖后，4-10  月长安汽车销量一直处于低位且波动明显。旗下车型中传统汽车表现不佳，新能源汽车销量积极增长。长安福特销量大跳水，拉低整体水平。2019  年长安汽车将推出12  款新车，其中10  款为SUV，同时将迎来林肯国产化。长安汽车短期有压力，长期值得持续关注。
        1、整体销量分析：传统汽车整体下滑严重，新能源汽车积极增长。
        1-11  月，长安汽车销量为1,979,649  辆（-  39.6%）。自主品牌方面，重庆长安1-11  月销量为653,789  辆（-18.4%）；河北长安销量为134,200  辆（-7.2%）；  合肥长安销量为78,908  辆（-19.9%）；合资品牌方面，长安福特1-11  月累计销量为359,972  辆（-51.2%）；长安马自达累计销量为154,762  辆（-11.3%）；江铃控股累计销量为303,860辆（-9.4%）。
        长安汽车轿车方面1-11  月总体销量60.8  万辆，同比下降32.0%；SUV  总体销量72.3万辆，同比下降23.3%。长安新能源汽车表现良好，1-11  月累计销售65628  辆，比去年同期增长约27%。
        乘用车市场受中国去杠杆政策、居民消费意愿减弱以及贸易摩擦等因素影响，2018  年1-11  月累计销量20486505  辆，同比下降4.3%。轿车同比下降1.5%，SUV  同比下降0.9%（乘联会数据）。长安汽车整体下滑的态势与2018  年汽车市场整体颓势有关，传统汽车整体虽表现不佳，但新能源汽车表现亮眼。
        2、长安自主：轿车销量同比上升8.0%，SUV  同比下降9.1%
        长安自主品牌乘用车2018  年1-11  约销量为81.8  万，比去年同期下降19.8%。其中轿车总销量为18.1  万，同比上升8.0%；SUV  总销量为52.9  万，同比下降9.1%。
        自主品牌的轿车销量保持相对稳定受益于新一代逸动。逸动自更新换代之后，销量同比增长明显，1-11  月逸动销量120489  辆，相比去年同期增长42.8%，这一稳定增长的表现，带动长安自主品牌轿车的增长。
        SUV  方面，尽管有下滑趋势，但是相较于长安汽车SUV  整体情况良好，其中CS35、CS55  与CS75  成为销量担当。
        3、长安福特：全系列车型均出现大幅下滑，拖累长安汽车整体销量。
        长安福特2018  年销量大幅度下滑，全系列车型均出现大幅下滑。1-11  月长安福特销量36.0  万辆，相比去年同期下滑51.2%，拖累长安汽车整体销量。
        11.8  日，新一代福克斯上市，福克斯11  月销量环比有了较大幅度的提升，但是销量依然不理想且对福特整体销量并不起到明显的带动作用。
        轿车中，福睿斯成为主力车型，1-11  月销量共计14.6  万（-43.4%）。SUV  中锐界成为销量担当，1-11  月销量为5.7  万（-41.4%）
        4、长安马自达：表现好于长安福特，销量较稳定。
        长安马自达1-11  月销售总量15  万，同比下降11.3%，在售的两款主要车型马自达3与CX-5  前11  个月的销量均没有大幅下降，情况好于长安福特，略高于长安汽车总体水平。
        马自达3  前11  个月销量112962  辆，同比下降11.9%，CX-5  销量46258  辆，同比下降10.6%。这两款车型同比变化幅度与马