（2）目标：主要针对违规违法开采行为和技术，对渭南及榆林地区重点整治，问题煤矿将停产整顿，列入淘汰名单矿井将6  月底前关闭。（3）问责：对于排查不严格或复产后再出安全事故要严格追责。我们认为，此次安全整治力度较大，时间上，由于5  月底政府安全检查主要工作才截止，因此对于合规矿井的影响也或将持续至5  月。力度上，由于有严格的问责机制，检查预计执行将较为严格。范围上，文件要求对证照违规、五假五超等9  类重大隐患问题进行重点排查，榆林市62  家重点排查煤矿合计产能1.37  亿吨，约占全国在产煤矿产能4%。同时，安全检查期间超产情况或将被严格遏制，截至2018  年6  月，陕西省煤矿产能（在产+联合试运转）4.99  亿吨，2018  年全省煤炭产量约6  亿吨，产能利用率约120%。遏制超产将影响产量减少1  亿吨，约占全国总产量2.8%。除陕西外，山西也在日前发文，从1  月11  日至3  月20  日在全省范围内开展安全生产集中检查。我们认为，由于节前需求大幅回落，本周（1.21-1.25）电厂平均日耗66  万吨，较上周下降10  万吨，可用天数突破23  天（wind），短期安全检查带来的供给收缩影响不大，但长期看，若安全检查持续至6  月，上半年煤炭供给或将维持紧平衡状态，因此后续影响需密切关注整治进度和力度。
        钢铁开工率继续上涨，焦炭价格整体平稳。本周山西、河北等地区个别焦企针对贸易商提涨50~100  元/吨，但焦炭价格整体平稳，唐山一级焦、临汾二级焦价格均维持不变（wind）。我们认为，焦企提价主要是由于贸易商采购积极，焦企出货顺利，库存显著下降（本周焦企焦炭库存环比下降11  万吨）。但从需求端看，虽然本周高炉开工率继续上涨，但钢厂焦炭库存依然较高，焦炭价格上涨动力并不充足。本周全国高炉开工率65.47%，环比+0.55  pct，高出去年同期1.38  pct；本周钢厂焦炭库存489  万吨，环比增加14  万吨，高于去年同期约26万吨。我们认为，在目前的情况下，钢厂对焦价仍有较强的话语权，焦炭价格上涨空间有限。
        2018  年去产能任务顺利完成，供给格局总体宽松。去产能：2018  年淘汰1.5亿吨落后产能任务基本完成，2016-18  年合计退出产能6.9  亿吨，已完成“十三五”规划中8  亿吨产能退出目标的86%。供给：2018  年原煤产量35.5  亿吨，同比+5.2%；进口煤炭2.8  亿吨，同比+3.9%。需求：2018  年全国火电发电量4.98  万亿千瓦时，同比+6%；生铁产量7.7  亿吨，同比+3%；水泥产量21.8  亿吨，同比+3%（wind）。我们认为，整体看2018  年供给增速略大于需求，2019年随着产能置换工作推进，产量或将进一步释放。同时“十三五”去产能任务完成压力减小，煤炭供给格局或总体宽松。
        投资建议：矿难导致主要产煤省安全检查持续发酵，力度及持续时间需密切关注。短期节前动力煤供给持续偏紧，由于冬储拉动的煤焦钢产业链需求也可持续，因此继续看好板块表现，个股建议关注：开滦股份、山西焦化、潞安环能、中国神华、陕西煤业等。
        风险提示：冬季天气寒冷超预期；环保限产力度不容易把握。