公司业绩预增略超预期，我们维持“强烈推荐-A”评级。
        18Q4  净利润同比增长46.2%-74.3%，对全年业绩超预期贡献较大。根据测算，公司18Q4  实现归母净利润0.51  亿元-0.60  亿元，较去年同期0.35  亿元增长46.2%-74.3%，增速中枢高于18  年前三季度的51.33%。Q4  由于患者消费习惯和公司成本费用核算等因素影响，并不是公司传统意义上的旺季，但18Q4  延续了18  年前三季度业绩快速增长的良好势头，对18  年全年业绩超预期做出了较大贡献，我们预计18Q4  业绩高增长的动力应该大概率来自于收入增长。
        首批“蒲公英计划”签约10  家医院，公司省内外扩张渐入佳境。经过多年发展，公司目前在浙江省内拥有医院数量已经达到19  家；同时，公司发起的“蒲公英计划”依托杭口平台计划未来3-5  年在浙江省内建设100  家分院，其中首批签约10  家医院已经于上月底正式亮相，绍兴柯桥分院率先获批营业执照，公司省内扩张大幕正式启动。同时，公司省外布局也已初见成效：武汉存济已经于去年11  月正式开业，重庆存济进入执业评审验收，西安、成都、上海和北京等地的存济项目已经全面启动，全国再建10  个“杭口”的目标指日可待；而其他业务方面，浙大眼科医院已经开始装修，同济大学和夏利特医科大学附属中德妇幼医院装修工程也已启动，公司专科“大平台”战略即将落地。
        上调盈利预测，维持“强烈推荐-A”投资评级。我们根据业绩预增公告上调了对公司的盈利预测，预计公司2018-2020  年分别实现净利润3.30  亿元、4.37亿元和5.76  亿元，其中2019-2020  年对应净利润增速分别为32%和32%，对应PE  分别为36  倍和27  倍。考虑到公司省内外扩张渐入佳境，专科“大平台”战略即将落地，我们继续维持“重点推荐-A”评级。
        风险提示：业务扩张不如预期的风险；竞争加剧导致盈利能力下降的风险。