第三季度销售商品和提供劳务实收的净现金流为4.65  亿元，二季度和三季度分别为3.78  亿元和2.89  亿元，公司现金流更加充裕，表明公司的内生动力强劲；第三季度公司管理费用4456  万元，销售费用为267  万元，两项费用率均低于第二季度，经营效率继续提升。在市场中形成的品牌效应持续增强，无需太多营销手段增加患者门诊量；第三季度公司业务毛利率高达48.97%，相比前两季度有所提高，从盈利角度来看，公司目前处于主营业务业绩释放阶段，具有很强的成长性。
        预计  18-20  年业绩分别为0.94  元/股、1.21  元/股、1.56  元/股
        公司从杭州口腔医院逐步打造以浙江为核心，全国综合布局的口腔连锁医疗龙头。未来省外大型口腔医院将显著增强公司的品牌效应，长期成长空间较大。我们预计2018-2020  年公司归母净利润3.02  亿、3.89  亿、5.01  亿，同比增长39%、29%、28%。按最新收盘价计算对应PE49  倍、38  倍、30  倍，维持“买入”评级。
        风险提示
        新院盈利情况低于预期；口腔行业景气度和行业成长性不及预期；行业竞争加剧带来盈利能力影响；医院扩张的速度不能满足业务量增长需求