维持  2018/19/20  年的  EPS  至1.91  元、2.22  元、2.64  元的预测。公司是大湾区核心标的，依托于大股东强大的背景和产业新城的模式，公司继续保持着资金和资源的强大优势，实现高质量高速度的增长。
        业绩稳健增长，符合预期。公司2018  年预计实现净利润145  亿元-155  亿元，同比增速为15%-22%，对应EPS  为1.79  元-1.91  元，现价对应2018  年PE  为9.8x-10.4x。
        销售规模快速扩张，拿地积极。公司2018  年实现销售金额1706  亿元，同增51.26%；销售面积827  万方，同增45.15%；销售均价2.06万元/平，同增4.2%。2018  年土地储备也实现较大扩张，公司2018拿地面积1279  万方，权益地价为558  亿元，保持着较高的拿地态势，而且所获取土地主要位于核心一二线城市，新增资源质量较高。
        多项变革加速业务拓展。（1）2018  年12  月中，公司与子公司招商局置地重新签订协议，打破了公司原有的地域束缚，能够让招商蛇口更好的在全国范围内开展房地产开发业务，形成更加全面和完善的业务布局；（2）12  月底，签署《前海区域整备协议》，公司在前海区域的权益进一步明确，前海区域丰富的储备价值有望加速释放，对公司业绩形成强大的支撑；（3）同时，公司不低于20  亿元回购计划也彰显对未来发展前景的信心。
        风险提示：前海片区开发进度不及预期