12  月汽车板块整体下跌1.4%，跑赢大盘3.7  个百分点
        12  月Wind  汽车及零部件指数整体下跌1.4%，跑赢沪深300  指数3.7个百分点。SW  汽车整车指数下跌0.8%，其中，SW  乘用车指数下跌1.1%，SW  商用载货车指数上涨1.0%，SW  商用载客车指数保持稳定。SW  汽车零部件Ⅲ指数下跌1.2%，SW  汽车销售指数下跌4.7%。
        汽车行业：12  月乘用车、商用车销量环比改善，新能源汽车持续向好
        乘用车：据中汽协统计，12  月乘用车销量为223.3  万辆，同比下降15.8%，环比上升2.7%，从各子行业情况来看，MPV  销量同比下降22.9%，SUV  销量同比下降16.3%，轿车销量同比下降14.3%，微客销量同比下降9.6%。
        商用车：据中汽协统计，12  月重卡销售8.3  万辆，同比上升24.6%。轻卡销售19.7  万辆，同比上升1.0%。据中客网统计，12  月份大中客销售2.7  万辆，同比下降25.1%。
        新能源：12  月新能源汽车销售22.0  万辆，同比增长39.9%，占汽车市场比重为8.3%，同比提高3.1  个百分点，其中：纯电动汽车销量为18.8万辆，同比增长35.8%；插电式混合动力汽车销量为3.2  万辆，同比增长70.2%。
        汽车行业相关指标
        1.广发汽车原材料成本指数：我们根据百川资讯价格拟合原材料成本指数，12  月广发汽车原材料成本指数为7240，同比下降0.5%，环比上升1.8%。汽车整车企业对供应商具有一定的成本转嫁能力，长期来看汽车行业的盈利能力与成本并不具有显著的相关性。
        2.乘用车价格优惠指数：根据安路勤统计，11  月乘用车终端价格变化指数环比下降1.2%，终端优惠指数环比上升3.5%，乘用车终端加权成交价格为13.84  万元，环比下降1700  元。优惠幅度较大车型市场销量较上月有所扩大，因而推动整体市场加权优惠增长。
        投资建议
        我们预计19  年2-3  季度待库存去化后行业盈利能力有望迎来改善，乘用车板块我们推荐业绩稳定增长、低估值高股息率蓝筹华域汽车、上汽集团，建议关注广汽集团（A/H）；汽车服务板块建议关注国内稀缺的独立汽车检测机构中国汽研；重卡股推荐依靠新产品周期，未来份额或持续提升的中国重汽，受益大排量重卡渗透率提升，国际化领先的潍柴动力（A/H）及低估值高壁垒、业绩稳健、分红率或提升的威孚高科（A/B）。
        风险提示
        宏观经济增速不及预期；行业景气度下降；政策推进力度不及预期。