根据重点持仓推算，公募基金全部医药股持仓占比为11.30%，较三季度下降1.22pct，连续两个季度下降。截至2019  年1  月22  日，医药股市值占全部A  股市值的比重为6.26%，较三季度下降0.40pct。目前医药板块估值水平属于历史较低位置，2019  年预测市盈率仅为19  倍，我们认为医药板块配置价值已凸显。
        本周投资建议
        目前医药板块TTM  市盈率为24  倍，2019  年预测市盈率为19  倍，板块估值处于适宜水平。我们继续重点看好医药板块的投资机会。其中：
        1）创新药作为医药行业未来终极方向，有望逐步走入兑现期，建议关注恒瑞医药、贝达药业、康弘药业、凯莱英等；2）带量采购的出台，将使仿制药的营销属性大幅下降，企业开始转向高质量体系下的一篮子品种竞争。看好普利制药等；3）原料药作为制药行业的基础，在环保和质量标准提升的双重作用下，有望迎来盈利能力和行业地位的改善，建议关注美诺华、天宇股份等；4）品牌中药在消费升级拉动下维持良好增长，建议关注云南白药、片仔癀、同仁堂等；5）医疗器械看好大型国产医疗设备和第三方独立医学实验室，建议关注迈瑞医疗、开立医疗、金域医学等；6）零售药店受益集中度提升、处方外流、分级分类管理、统筹放开等利好有望维持较快增长，建议关注益丰药房、老百姓等；7）医疗服务领域看好眼科民营连锁医院的发展，建议关注爱尔眼科等。
        上周行情回顾
        上周医药生物（申万）指数上涨3.31%，在申万一级行业中排名第5  位，分别跑赢沪深300  指数及上证综指0.94%、1.66%。
        具体到个股层面来看，剔除次新股，上周板块涨幅前三个股为星普医科（+16.19%）、天宇股份（+13.76%）、乐普医疗（+13.70%），跌幅前三个股为*ST  长生（-14.47%）、亚太药业（-12.07%）、欧普康视（-6.64%）。
        风险提示：
        1.  上市公司2018  年年报业绩不达预期；
        2.  医保基金运行压力大于预期。