此次方案较之前试点规则并未有进一步变化，仅以文件的形式明确了试点方案，使集采长期有规可依，也让市场参与者及投资者预期落地，不确定性降低。全国联动进度放缓、仿制药降价常态化及有序化解除了市场对业绩断崖式下跌的恐慌。前期受过度悲观情绪影响的标的上周继续修复，回归至历史中低位水平。
        但仿制药长期趋势不变，国家掌握独家采购权及竞争导致企业难以获得超额利润，只有新品迭代才能改善企业的收入和利润结构。创新药的投资回报率亦将出现分化，不是所有产品均能带来超额回报。在这些趋势下，加速淘汰和出清已是必然，巨头胜出也是极大概率的事情，长期仍持续看好在手现金充沛，产品结构良好的中国生物制药（1177）及石药集团（1093）。
        静待春来放榜，内生驱动释放额外价值：临近春节，节后即将迎来业绩揭榜。2018  年虽是大起大落的一年，然多数企业仍在良性发展阶段，不受政策和股价影响，且2019  年大多数上市公司依然将不受政策影响。我们相信，处于发展趋势良好的行业细分赛道、或有重磅产品上市、且具有一贯优秀的生产和销售团队的公司，2018-2019  年仍将继续交出一份优秀的答卷。我们认为业绩期也可关注下这一类的优秀公司，如中国生物制药（1177）、东阳光药（1558）、中国中药（570）、石药集团（1093）、石四药集团（2005）、亿胜生物科技（1061）、春立医疗（1858）等。
        风险提示：集采政策推行至全国范围的进度超预期，价格下降超预期，人民币贬值