2018  年业绩前瞻：整体符合预期
        我们对  40  家医药上市公司2018  年业绩进行了预测，预计净利润增长40%及以上的有9  家，净利润增长30%-40%的有9  家，净利润增长20%-30%的有8  家，净利润增长10%-20%的有6  家，净利润增长0-10%的有4  家，净利润同比下滑的有4  家，整体符合预期。
        本周医药板块整体跑赢大盘，估值溢价有所上升
        本周医药指数上涨3.31%，医药指数整体跑赢大盘1.97%。2018  年年初至今，医药指数下跌26.13%，万得全A  指数下跌24.75%，医药指数整体跑输大盘1.38%。在28  个子行业中，本周医药板块涨跌幅排在第5  位，2018  年初至今涨跌幅排列在所有行业第10  位。截止2019  年1  月19  日，医药板块估值为25.16  倍，剔除银行后全部A  股的估值为18.61  倍，医药板块估值整体处于历史低位。估值溢价率方面，相对于剔除银行后全部A  股的溢价率为35.18%。
        子行业整体上涨，化学制药、医药零售子行业表现相对较好
        医药子行业方面，本周11  个子行业全部上涨，其中化学制药（+5.10%）、医药零售（+4.23%）涨幅较大；中药（+2.26%）、药用辅料及包材（+2.26%）子行业涨幅较小。年初至今，有10个子行业出现上涨，其中化学制药（+5.60%）涨幅最大，仅生物制药（-1.56）子行业下跌。
        市场表现及资金配置：细分龙头依然获得青睐
        资金配置处于历史平均水平。公募基金三季度整体医药持仓比例在11.45%，较前一季度下降升1.88  个百分点，剔除医药基金以后的持股比例约为8.00%，较前一季度下降1.74  个百分点，基金持仓比例为2015  年以来较高水平，但低于2013-2014  年的中枢。从持有的个股看，公募基金及海外资金仍然偏好细分市场龙头。