市场在经历了12月份的急跌调整之后，1月份迎来持续超预期的反弹，我们在最近三周市场研判中持续提示反弹行情，“1月份喘息窗口”、“继续看多1月窗口”，“反弹将持续到春节”，目前行情已经从降准刺激下的超跌反弹，走到了财政政策刺激的预期中，板块从5G、军工等轮动到传统周期股，而这种转换的持续性将是行情能否继续的关键。
        市场在普涨反弹的氛围中风险偏好有所回升，但保持客观冷静的态度是有必要的，警惕春节行情提前结束的风险，主要理由有三：一是年报、一季报将在节后开始陆陆续续披露，经济下滑的担忧情绪将升温，二是过去一年日历效应有明显的提前反应趋势，比如国庆行情在国庆节前反应完毕，那么不排除今年的春节行情在节前提前结束，三是美股持续反弹之后积累了一定的调整风险。
        再汇报一下我们跟踪的几项数据：
        1.  日历效应数据对未来两个月行情偏正面，特别是2019年1月份行情属于普涨。
        2.  宏观数据事件，PPI6个月低点、贸易差额同比连续3个月上涨、原油价格9个月低点等事件触发，看多未来三个月即一季度权益市场。
        3.  从换手率看，上两次见底（2005,2012）时剔除权重股的三个月换手在40%左右，而目前市场的三个月换手回升到61%，仍有下降空间。
        4.  主流ETF上周估算处于连续净流出状态，累计规模或在27亿附近。
        风险提示
        GFTD模型历史择时成功率为80%左右，并非100%，市场波动不确定性下模型信号存在失效可能。日历效应和宏观因子事件由历史数据回测得到，市场结构及交易行为的改变可能使得策略失效。因为量化模型的不同，本报告提出的观点可能与其他量化模型得出的结论存在差异。