>> 国泰君安-电能实业(00006)目标价60港元,予收集评级-190117
| 上传日期: |
2019/1/17 |
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来源: |
国泰君安 |
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作者: |
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长江基建将出售公司43,800,000股股份,并将于出售后持有公司已发行股本约35.96%。该交易预计将于2019年1月14日完成。 我们认为该交易可能是CKI正常融资活动,融资可能是用于未来收购或偿还外币计价债务。在2018年11月澳洲APA集团收购失败后,CKI可能正在寻求其他收购标的,出售公司股票所得款项可能用于收购标的。此外,截至2017年底,CKI分别持有约163亿和65亿的澳元和欧元计价债务。CKI也有可能利用出售所得款项偿还部分以澳元及欧元计价的债券。2018年澳元和欧元兑美元汇率分别贬值约4.3%及10.9%。 我们继续预期公司的运营将保持稳定。我们对公司的目标价为60.00港元,投资评级为“收集”。由于港灯的准许回报率较低,可能上升的成本以及英国脱欧的外汇风险,我们将考虑在下一份公司报告中降低我们的盈利预测。尽管存在风险,但我们预计公司现有资产的运营将维持基本稳定,以及因为我们认为未来收购可能涉及长江公司财团(CKI,PAH和长江实业),因此未来可能进行的收购有望增强协同效应并为公司带来盈利增长。
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